РГР по оценке стоимости и реструктуризации предприятия - вариант №3
РГР по оценке стоимости и реструктуризации предприятия - вариант №3
ЗАДАЧА 3 Необходимо рассчитайте стоимость предприятия методом дисконтирования денежных потоков. В табл. 22, 23, 24 представлены исходные данные для расчета стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков. Промежуточные и итоговые результаты расчетов для прогнозного и постпрогнозного (остаточного) периодов выполнить и представить в виде табл. 25, 26 и 27. Рекомендации к решению задачи 3. Для решения задачи необходимо самостоятельно рассчитать прибыль, налоги, рентабельность продаж и чистый доход предпрогнозного периода. Результаты расчета вносятся с исходными данными. Выручка от реализации, переменные издержки, расходы на продажу, общие и административные рассчитываются с учетом ожидаемых темпов роста для каждого периода соответственно. Постоянные издержки (без износа) определяются с учетом прогноза уровня инфляции.
Необходимо рассчитайте стоимость предприятия методом дисконтирования денежных потоков.
Таблица 2.3 Исходные данные для расчета
Показатель Прогнозный период, год Остаточный период
1-й 2-й 3-й 4-й 5-й
Ожидаемые темпы роста g, % 10 9 8 7 6 6
Темпы инфляции i, % 9 7 7 6 6 5
Планируемые капитальные вложения, д. ед. 200 350 150 150 150
Износ существующих активов, д. ед. 125 100 75 50 50 50
Чистый прирост задолженности (новые долгосрочные обязательства минус платежи по обслуживанию), д. ед. 50 200 - - - -
Остаток по долговым обязательствам (кредит получен 1 января), д. ед.
250 450 450 450 450 450
Таблица 2.4 Данные для определения ставки дисконта
Безрисковая ставка дохода () 7,5%
Коэффициент Бета () 1,25
Рыночная премия (-) 6,0%
Риск для отдельной компании (S) 5,0%
Страновой риск (C) 6,0%
Таблица 2.5 Исходные данные и результаты деятельности предприятия в предпрогнозный период
№ п/п Показатель Значение
1 Выручка от реализации, д. ед. 2900
2 Себестоимость реализуемой продукции, д.ед. в том числе: 740
– постоянные издержки, д.ед.; 380
– переменные издержки, д.ед.; 150
– износ, д.ед. 210
3 Валовая прибыль, д.ед. ?
4 Расходы на продажу, общие и административные (переменные), д.ед. 30
5 Прибыль до выплаты процентов и до налогообложения, д. ед. ?
6 Ставка процента по долгосрочной задолженности, % 10
7 Проценты по долгосрочной задолженности, д.ед. 123
8 Прибыль до налогообложения, д.ед. ?
9 Ставка налогообложения, % 20
10 Налоги, д.ед. ?
11 Чистый доход, д.ед. ?
12 Рентабельность продаж, % ?
13 Стоимость основных активов на дату оценки, д.ед. 1300
14 Норма амортизации, % 15
15 Дебиторская задолженность, д.ед. 200
16 Товарно-материальные запасы, д.ед. 110
17 Текущие активы, д.ед. 250
18 Текущие обязательства, д.ед. 145
19 Свободная земля (оценочная стоимость), д.ед. 135
20 Долгосрочные обязательства, д.ед. 160
21 Требуемый оборотный капитал (рассчитывается от показателя выручка), % 15%
Валовая прибыль рассчитывается как разница между выручкой от реализации и себестоимостью реализуемой продукции.
Прибыль до выплат процентов и до налогообложения рассчитывается как разница между валовой прибылью и расходами на продажу.
Прибыль до налогообложения рассчитывается как разница между прибылью до выплат процентов и до налогообложения и процентами по долгосрочной задолженности.
