Курсовая работа по теме Информационная политика центрального банка

Введение

Экономики многих мировых держав в течение последних десятилетий столкнулись с ситуацией, в которой традиционные инструменты монетарной и фискальной политики компетентных лиц оказались неэффективными из-за перехода к политике инфляционного таргетирования, тенденции к сокращению уровня процентных ставок до значения, близкого к 0, и пр. По этой причине перед центральными банками встала задача по поиску альтернативных инструментов, которые могли бы привести к стимулированию экономики при условии отсутствия возможности использования традиционных каналов воздействия на экономическую ситуацию. Практика показала, что в качестве подобного инструмента успешно может быть использовано проведение прозрачной информационно политики, которое осуществляется центральным банком для управления ожиданиями других экономических агентов. Чаще всего коммуникационная стратегия центрального банка включает в себя обеспечение иных агентов (населения, предприятий, коммерческих банков и т. д.) информацией о текущих и будущих направлениях политики и результатах их реализации.

С течением времени информационная политика активно модернизировалась и сегодня достигла уровня развития, на котором включает себя большой набор альтернативных инструментов для воздействия на ожидания и поведение агентов. Одним из подобных каналов, в частности, стали сигналы о будущих изменениях ставки процента, которые в литературе получили название "forward guidance". Применение данного инструмента во многом было простимулировано именно приближением процентной ставки к нулевому уровню, например, в таких странах, как Швеция, Япония, США, в результате чего центральные банки многих стран путем объявления собственных прогнозов по будущим изменениям ставки предприняли попытки по стимулированию экономики. Сегодня данный инструмент отличается разнообразием форм проявления, что породило большое количество дискуссий вокруг вопроса о том, какой тип forward guidance является наиболее эффективным. В частности, подобное обсуждение чаще всего затрагивает одну конкретную типологию сигналов, которая подразумевает разделение forward guidance на time-based и data-based (на сигналы, в формулировках которых присутствует информация либо о временных рамках по удержанию определенного уровня процентной ставки, либо о макроэкономическом правиле, которым руководствуется центральный банк при определении ставки процента). Дискуссия была начата относительно недавно, в 2016 г., когда Федеральная резервная система США (далее - ФРС) и академическое сообщество не смогли прийти к единому мнению о том, является ли разделение сигналов на два указанных типа значимым для экономики страны. ФРС со своей стороны придерживается идеи о том, что оба класса сигналов оказывают одинаковое воздействие на ожидания и поведение экономических агентов США в то время, как научное сообщество отмечает неоднородный характер воздействия временных и условных сигналов на экономику рассматриваемого государства. Порожденная подобным противоречием дискуссия служит мотивацией для анализа различий влияния указанных типов сигналов в отношении ставки процента, что положено в основу предложенной далее работы.