Задачи экономика
Задание 1. Рыночная стоимость обыкновенных акций компании АВ составляет $620,000, привилегированные акции составляют $140.000. а общин заемный капитал - $340.000. Стоимость собственного капитала равна 14%, привилегированных акций 10%, а облигаций компании- 9%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т = 30%. Определите как изменится взвешенная средняя стоимость капитала, если компания увеличит в 1,5 раза количество привилегированных акций. Расходы на размещение новых акций составят 10% от стоимости размещения.
Задание 2. Предприятие выпустило облигации номинальной стоимостью 1000 р. и номинальной ставкой 9 %, срок до погашения - 20 лет. В настоящий момент облигаций продаются на 5% дешевле номинальной стоимости. Налог на прибыль составляет 24 %. Требуется рассчитать стоимость капитала, заключенного в облигации и эффективную стоимость заемного капитала.
Задание 3. Корпорация-аналог характеризуется следующими данными: βd с долговой нагрузкой - 0,8; соотношение долг/собственный капитал - 1,5; предельная ставка налога - 20%. Соотношение долг/собственный капитал компании АБ - 1,2, предельная ставка налога - 25%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов, если величина процентной ставки безрискового вложения капитала - 5%, а средняя по фондовому рынку - 10%.
Задание 4. Структура капитала компании «Sullivan Inc.» состоит из 20 млн. обыкновенных акций и долгосрочных облигаций, номинальной стоимостью 1 млрд. долл., по которым выплачивается 10% годовых. Прибыль компании до выплаты процентов и налогов в прошлом году была равна 500 млн. долл. Ожидается, что ее величина в ближайшем будущем не изменится. Все заработанные за год средства компания выплачивает в виде дивидендов. Ставка налога на прибыль компании - 30%, требуемая норма доходности собственного капитала - 17%. Совет директоров компании рассматривает вопрос о возможности выкупа половины своих акций по текущей рыночной стоимости за счет нового облигационного займа. Сейчас рыночная стоимость акций корпорации составляет 120 долл. Облигации будут продаваться по номиналу. При этом по новым облигациям будет выплачиваться тот же процент (10% годовых), но требуемая норма доходности собственного капитала возрастет до 22%.
Объясните, почему возросла требуемая норма доходности собственного капитала компании. Оцените, выгодно ли такое изменение структуры её капитала.
