Задачи инвестиции 5 шт

1. Рассчитать значение средневзвешенной стоимости капитала WACC по приведенным в табл. 1 данным, если налог на прибыль компании составляет 28%.

Таблица 1. Приведенные данные

Источник средств Балансовая оценка,

тыс. руб. Доля (d), % Выплачиваемые проценты

или дивиденды (k), %

Заемные:

краткосрочные 4000 8

долгосрочные 3000 7

Обыкновенные акции 8000 19

Привилегированные акции 3000 13

Нераспределенная прибыль 2000 16

Итого

2. Доходы от проекта составляют 1000000 руб., а среднегодовая стоимость инвестиций 800000 руб. Определить бухгалтерскую рентабельность инвестиций (return on investment – ROI) при средней налоговой ставке на прибыль в 28 %.

3. Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с неравномерным денежным потоком, приведенном во втором столбце табл.4 Проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделать анализ с помощью критерия обыкновенного срока окупаемости (payback period – PP)

Таблица 4. Расчет срока окупаемости инвестиций простым (бездисконтным) методом (PP) при неравномерном поступлении доходов

Год Денежный поток

0 -2400

1 640

2 720

3 880

4 480

5 400

6 240

4. Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведенном во втором столбце табл.5 Стоимость капитала компании 18%. Проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделать анализ с помощью критерия дисконтированного срока окупаемости (discounted payback period – DPP)

Таблица 5. Расчет срока окупаемости инвестиций дисконтным методом DPP(discounted payback - DPP) 

Год I0, Инвестиции, млн. руб. CFt Денежный поток, млн руб

0 -150

1 60

2 70

3 80

4 50

5 40

6 30

5. Проект А предусматривает инвестиции в размере 800 млн руб., который должен обеспечить получение на протяжении 6 лет чистых доходов в 160, 200, 240, 280, 320 и 360 млн. руб. соответственно:

31.01.2000 -800

31.01.2001 160

31.01.2002 200

31.01.2003 240

31.01.2004 280

31.01.2005 320

31.01.2006 360

Предположим, что платежи по этому проекту осуществляются в течение 6 лет с 2000 года в один и тот же день 31 января.

1. Определить экономическую эффективность инвестиционного с помощью критериев NPV, PI и IRR проекта при норме дисконта в 18%.

2. Определить допустимую величину ошибки оценки значений потока платежей, при которой обеспечивается безубыточность операции (то есть нулевое значение NPV).

3. Рассматривается возможность финансирования альтернативного проекта В, который при тех же условиях данного примера имел бы только уменьшающийся поток чистых доходов:

31.01.2000 -800

31.01.2001 360

31.01.2002 320

31.01.2003 280

31.01.2004 240

31.01.2005 200

31.01.2006 160

Какой из инвестиционных проектов А и В является более предпочтительным? Выбор альтернативного проекта обосновать с помощью дисконтных методов оценивания эффективности инвестиционных проектов.