по дисциплине «Мировая экономика» Задание/вариант № 4

Задание: прочитайте статью и ответьте на вопросы, сформулированные в сносках.

"Эксперт" №44 (728) 08 ноября 2010, С. Журавлев

ФРС, как и в разгар кризиса, приняла решение смягчить денежную политику. Мотивы властей очевидны - поддержать восстановление хозяйства, не допустить скатывания к дефляции, обесценить госдолг и слегка уронить доллар. Но результативность всех этих мер под вопросом

"Совет мудрецов" американского центробанка - так именуют Комитет по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) - принял решение существенно смягчить денежную политику страны. Денежные власти США решили, что сохранение прежней выжидательной позиции угнетает деловую активность, препятствует сокращению безработицы и реализации двойного мандата ФРС на поддержание стабильности доллара и занятости.

Непосредственный механизм политики ФРС, названной количественным смягчением (quantitative easing), будет заключаться в приобретении центробанком казначейских облигаций - по 110 млрд долл. ежемесячно до сер. 2011 г., что приведет к увеличению стоимости ценных бумаг на балансе ФРС в результате операций на открытом рынке, на 600 млрд долл., или примерно на 30%. По ориентировочным подсчетам, казначейская эмиссия позволит повысить темп расширения денежной массы М2 до 8% годовых к сер. 2011 г. (после провала до 1,3% в этом году - минимального за последние 25), если вклад банковского кредита частному сектору останется нейтральным.

Нынешний тур количественного смягчения станет в США уже вторым - первый проводился с нач. 2009 по март 2010 г. Инструментом тогда были выбраны бумаги ипотечных агентств (mortgage backed securities, MBS), т.к. ФРС помимо общего воздействия на денежную массу и совокупный спрос ставила своей целью выравнивание доходности на различных рынках, в частности поддержку ликвидности и снижение доходности на рынках ипотечных бумаг и ставок по ипотечным кредитам.

С приходом весны американский денежный регулятор взял курс на окончание первого количественного смягчения, с помощью которого американские денежные власти «разрулили» в свое время острую фазу кризиса, поскольку цели его, как тогда казалось, были в основном достигнуты. Решением от 16 марта FOMC предписал ФРБ Нью-Йорка остановить к концу марта покупки ипотечных ценных бумаг. Поскольку бумаги эти постепенно погашались, это означало начало реализации «стратегии выхода» - сокращения денежной базы, выросшей в кризис до невиданных ранее размеров. Ожидалось, что этот канал поддержки денежного обращения будет постепенно замещаться восстановлением банковского кредита частному сектору.

1. Что означает термин "мягкая кредитно-денежная политика"?

2. В чем заключается опасность дефляции для экономики страны?

3. Зачем американцам "ронять" доллар?

4. Каковы функции Комитета по операциям на открытом рынке ФРС?

5. В чем общий смысл "количественного смягчения"?

6. Почему казначейские облигации нельзя приобрести сразу, разом в течение одного месяца?

7. Что входит в денежный агрегат М2?

8. В чем смысл первого тура количественного смягчения в США?

9. Сколько банков входит в ФРС США?

10. Как можно "ужесточить" денежную политику?

11. Что означает термин "монетизация бюджетного дефицита"?

12. В чем смысл теория балансового богатства?

13. Что такое базовая инфляция, и какую еще инфляцию измеряют в США?

14. Расшифруйте аббревиатуру PIIGS.

15. Как Вы понимаете, что такое Ordnung?

16. Почему при высоком уровне госдолга фискальные проблемы Японии не так остры, как в США или странах PIIGS?

17. В чем смысл первого условия избегания попадания в долговую ловушку?

18. Что такое первичный дефицит бюджета?

19. Что такое реальные процентные ставки, какие они бывают еще?

20. Объясните, почему реальный процент в тенденции должен вращаться вокруг предельной эффективности инвестиций?

21. Объясните, почему в условиях свободного межстранового перетока капиталов не выравниваются ставки в развитых и развивающихся странах?