Управление структурой капитала

В деятельности любой организации очень важным фактором является финансирование. Необходимо уметь эффективно пользоваться и распределять финансовые ресурсы.

Благодаря капиталу, производство в компании не останавливается. Формируются уставной и резервный капитал, происходит мобилизация кредитов с рынков ссудного капитала, осуществляется привлечение источников финансирования с фондового рынка, идет аккумуляция средств, образуется прибыль, привлекаются специальные целевые средства, учитывается и анализируется формирование капитала, дохода и денежных фондов.

При формировании рациональной структуры источников средств исходят обычно из установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость предприятия будет наивысшей. Уровень задолженности служит чутким индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств говорит о повышенном финансовом риске. Когда же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то финансовый риск снижается, но при этом снижается и доходность.

Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку.

Для того, чтобы определить уровень использования заемного капитала широко применяется эффект финансового левериджа, который влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. При использовании заемного капитала образуются затраты, которые исключены из налогооблагаемой прибыли.

Актуальность темы исследования заключается в том, что в современных условиях структура капитала является фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

Нахождению оптимальной структуры капитала посвящено большое количество исследований, такие как: традиционный подход, теория Модильяни-Миллера (модель с учетом налогов и без учета налогов), компромиссный подход (между издержками банкротства и выгодами привлечения заемного капитала). Современные теории структуры капитала компании были разработаны на базе теории Модильяни-Миллера (1958 г.). В настоящее время имеет место множество теорий, предлагающих свое объяснение принципов выбора структуры капитала компании. Однако до сих пор единого решения выбора оптимальной структуры капитала нет.

Цель работы – исследовать модели взаимосвязи стоимости и структуры капитала компании.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть понятие и сущность капитала, его структура, а также концептуальные аспекты управления капиталом;

- изучить теории структуры капитала;

- рассмотреть концепцию стоимости капитала, а также факторы, определяющие стоимость капитала компании;

- провести анализ состава, структуры и динамики капитала 

АО «Транснефть - Прикамье»;

- провести оценку и моделирование оптимальной структуры капитала АО «Транснефть - Прикамье»;

- рассмотреть экономическое обоснование предложенных мероприятий по совершенствованию структуры капитала АО «Транснефть - Прикамье».

Объект исследования курсовой работы – АО «Транснефть - Прикамье».

Предмет исследования – оптимизация структуры капитала организации.

Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА 5

1.1 Понятие и сущность капитала, его структура. Концептуальные аспекты      5 управления капиталом

1.2 Теории структуры капитала                                                                                8

1.3. Концепция стоимости капитала. Факторы, определяющие стоимость      16 капитала компании

2. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ                                   23

АО «ТРАНСНЕФТЬ -  ПРИКАМЬЕ»

2.1. Анализ состава, структуры и динамики капитала                                         23

АО «Транснефть - Прикамье»

2.2. Оценка и моделирование оптимальной структуры капитала    АО «Транснефть - Прикамье» 31

2.3. Экономическое обоснование предложенных мероприятий посовершенствованию структуры капитала АО «Транснефть - Прикамье» 35

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                         41

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ                                               43

ПРИЛОЖЕНИЯ

Нормативные правовые акты

1.               Гражданский кодекс РФ. Часть первая / Федеральный закон РФ от 30 ноября 1994 г. №51 – ФЗ (с последними изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1994. - №31, ст.3301.

2.               Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ (с изменениями)// Парламентская газета. - 2002 г.

3.               Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» (с изменен. от 02.01.2015г.) // Российская газета. – 2015 г. - №1.

Книги, монографии

4.               Аверьянова, Т.К. Анализ времени оборота капитала организаций: Учебник / Т.К. Аверьянова. – М.: Норма, 2015. – 544 с.

5.               Акберцев, А.М. Финансовая структура капитала: Учебник / А.М. Акберцев. – М.: Мир, 2015. – 259 с.

6.               Аликов, В.А. Структура и классификация капитала организации: Учебник / В.А. Аликов. – М.: Просвещение, 2017. – 328 с.

7.               Антонов, Ю.М. Динамика структуры собственного капитала: Учебник / Ю.М. Антонов.- М: Юридический центр Пресс, 2015. – 216 с.

8.               Брылин, Е.Т. Собственный и заемный капитал организации: Учебник / Е.Т. Брылина. – М.: Книга, 2015. – 364 с.

9.               Бумагин, В.В. Прибыль и убытки организации: Учебник / В.В. Бумагин. – К.: Атлас, 2017. – 310 с.

10.          Вемина, П.И. Организационно-правовые формы деятельности организации: Учебник / П.И. Вемина. – С.: Мир, 2016. – 328 с.

11.          Жаворонков, В.М. Движение и износ основных фондов: Учебник / В.М. Жаворонков. - М.: Наука, 2016. – 311 с.

12.          Зотов, Б.Л. Проблема улучшения использования оборотных средств: Учебник / Б.Л. Зотов. - М.: Юридическая литература. - 2017. – 293 с.

13.          Ищенко, Е.П. Методы оценки рыночной стоимости организации: Учебник / Е.П. Ищенко. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 448 с.

14.          Казанов, Е.К. Капитал организации и его роль: Учебник / Е.К. Казанов. – М.: Книга, 2015. – 388 с.

15.          Карпов, А.Т. Оценка рыночной стоимости: Учебник / А.Т. Карпов. – М.: Мир, 2017. – 287 с.

16.          Коробеев, А.И. Организационная структура организации: Учебник / А.И. Коробеев. - М.: Юридическая литература, 2015. – 257 с.

17.          Лапуста, М.Г., Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина. – М.:ИНФРА, 2016. – С.242.

18.          Лаюшкин, В.К. Классификация характеристики капитала организации: Учебник / В.К. Лаюшкин. – С.: Книга, 2015. – 225 с.

19.          Лосин, В.А. Методика расчета цены капитала: Учебник / В.А. Лосин. – К.: Мир, 2016. – 256 с.

20.          Матросов, А.А. Анализ экономической деятельности организации: Учебник / А.А. Матросов. – М.: Мир, 2015. – 321 с.

21.          Нестерович, Е.А. Экономический анализ ликвидности и платежеспособности: Учебник / Е.А. Нестерович. – К.: Книга, 2017. – 314 с.

22.          Носова, И.М. Метод дисконтирования будущих доходов: Учебник / И.М. Носова. – М.: Эксмо, 2015. – 412 с.

23.          Тазиев, В.А. Кругооборот капитала организации и его этапы: Учебник / В.А. Тазиев. – М.: Мир, 2015. – 287 с.

24.          Темников, В.К. Классификация капитала организации: Учебник / В.К.Темников. – С.: Книга, 2016. – 331 с.

25.          Тучкин, А.С. Анализ структуры заемного капитала организации: Учебник / А.С. Тучкин. – М.: Эксмо, 2017. – 388 с.

Электронные ресурсы

26.          Сайт АО «Транснефть-Прикамье» [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://kama.transneft.ru/