Практическая работа -Оценка рисков
Практическая работа
Тема: Анализ рисков проекта. Понятие риска и неопределенности. Качественный и количественный анализ инвестиционных рисков. Методы количественного анализа. Анализ чувствительности проекта. Вектор чувствительности (эластичность).
Цель практической работы: закрепить теоретические знания и навыки самостоятельной работы, полученные в процессе изучения темы 4: «Учет неопределенности и риска при принятии управленческих решений», практического занятия №2, научиться оценивать уровень риска проекта при проведении анализа чувствительности.
Методические рекомендации:
Для выполнения практического задания обучающимся необходимо опираться на знания, полученные на лекционных занятиях, в процессе самостоятельной работы и на практических занятиях.
Категории риска и неопределенности тесно связаны между собой.
Неопределенность – это неполнота, неточность информации об условиях инвестиционной деятельности (об условиях реализации инвестиционного проекта).
Инвестиционный риск – возможность наступления негативных последствий в результате неопределенности условий реализации проекта.
По источникам возникновения:
- систематический (внешний) – вероятность отрицательных последствий изменения активов в результате воздействия внешних факторов, например, колебания процентных ставок, курсов валют и т.п.; не зависит от деятельности субъекта экономики, который не может влиять на него, а может только учитывать;
- несистематический (внутренний, специфический) – зависит от деятельности конкретного субъекта экономики, обусловлен факторами, которыми можно предвидеть за счет эффективного управления.
В российской и зарубежной практике для анализа инвестиционных рисков используются качественный и количественный подходы.
Качественный анализ состоит в том, чтобы выявить и идентифицировать возможные виды рисков, описать их и дать стоимостную оценку. Проводится на стадии разработки бизнес-плана, в котором предлагаются антирисковые мероприятия. При этом важно выбрать способ управления инвестиционными рисками проекта. К ним относятся:
1. Диверсификация.
2. Страхование риска.
3. Компенсация рисков.
4. Локализация рисков.
Количественный анализ предполагает во-первых, наличие базисного варианта инвестиционного проекта и, во-вторых проведение полноценного качественного анализа.
Количественный анализ проводится по результатам оценки эффективности инвестиционного проекта. К методам количественного анализа относятся:
1) определение показателей предельного уровня;
2) анализ чувствительности;
3) анализ сценариев.
К наиболее часто применяемым на практике относится метод анализ чувствительности проекта.
Анализ чувствительности проекта показывает, как изменятся результирующие показатели при изменении параметров проекта. Это позволяет выявить наиболее критические параметры. К результирующим показателям относятся показатели эффективности (NPV, PI, IRR,DPP) или ежегодные показатели проекта, такие как. Чистая прибыль или чистый доход. К наиболее значимым параметрам проекта относятся:
1) физический объем производства или реализации;
2) цена на единицу продукции;
3) требуемый объем инвестиций4
4) стоимость привлекаемого капитала.
Наиболее информативным методом при анализе чувствительности проекта по отношению к риску является расчет эластичности (Е). Эластичность показывает, как изменятся результирующие показатели проекта (например, NPV) при изменении его параметров. Расчет эластичности осуществляется по формуле:
, (19)
где NPV1 и NPV2 – базовое и измененное значение чистой текущей стоимости;
Х1 и Х2 – базовое и измененное значение параметра проекта.
По показателям эластичности можно построить вектор чувствительности. Чем больше эластичность, тем большее влияние оказывает параметр на результаты проекта.
Вопросы и материал к выполнению практической работы:
1. Дайте понятие инвестиционного риска и неопределенности.
2. Какие виды инвестиционных рисков вы можете назвать?
3. В чем заключается качественный анализ инвестиционных рисков? Какие методы снижения рисков вы можете назвать?
4. В чем заключается количественный анализ инвестиционных рисков? Какие методы количественного анализа вы можете назвать?
5. Что предполагает анализ чувствительности проекта?
6. Как определяется эластичность?
7. Решите задачу:
Используя исходные и расчетные данные ПР Сложные методы оценки эффективности проектов, провести анализ чувствительности при изменении следующих параметров:
1. Объем продаж снизить на 20%.
2. Цену на единицу продукции снизить на 20%.
3. Первоначальные инвестиционные затраты увеличить на 20%.
В аналитическом заключении указать наиболее рисковый фактор проекта