Организация маркет-мейкерской деятельности на финансовом рынке

Диплом лета 2022 года. Оригинальность высокая.

Цель работы – изучить теорию маркет-мейкерской деятельности, а также проанализировать существующие маркет-мейкерские программы и актуальные маркет-мейкерские алгоритмы.

В соответствии с указанной целью данной работы были поставлены и решались следующие задачи:

-               определить сущность маркет-мейкинга на российском финансовом рынке;

-               рассмотреть и проанализировать текущие маркет-мейкерские программы;

-               изучить современные подходы к построению маркет-мейкерских алгоритмов;

-               рассмотреть ключевые проблемы и пути совершенствования маркет-мейкерской деятельности на российском финансовом рынке.

Объект исследования – российский финансовый рынок.

Предмет исследования – маркет-мейкерская деятельность на российском финансовом рынке

Введение 3

1 Теоретические основы маркет-мейкерской деятельности на финансовом рынке 6

1.1 Ликвидность как важная составляющая эффективной работы финансового рынка 6

1.2 Маркет-мейкер как профессиональный участник рынка ценных бумаг 11

1.3 Роль и функции маркет-мейкера на российском финансовом рынке 18

2 Анализ деятельности маркет-мейкеров на российском финансовом рынке 25

2.1 Программы для маркет-мейкеров на ПАО «Московская Биржа» 25

2.2 Особенности торговой инфраструктуры московской биржи 32

2.3 Современные подходы к формированию маркет-мейкерских алгоритмов 40

3 Проблемы и перспективы маркет-мейкерской деятельности на российском финансовом рынке 47

Заключение 64

Список использованной литературы  69

1.     Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. N 325-ФЗ «Об организованных торгах». - URL: http:// http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_121888 (дата обращения 03.05.2022)

2.      Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». - URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (дата обращения 03.05.2022)

3.      Федеральный закон от 27 июля 2010 г. N 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». - URL: http:// http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_103037 (дата обращения 03.05.2022)

4.      Федеральный закон от 29 ноября 2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». - URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34237 (дата обращения 03.05.2022)

5.      Указание Банка России от 30 июня 2021 N 5848-У «О порядке и условиях поддержания цен, спроса, предложения или объема торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром в соответствии с частью 3 статьи 5 Федерального закона "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» . - URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_392787 (дата обращения 03.05.2022)

6.      Новое регулирование маркет-мейкерства: требования Банка России. - URL: https://cbr.ru/Queries/UniDbQuery/File/90134/2372 (дата обращения: 03.05.2022)

7.      Правила организованных торгов на Срочном рынке ПАО Московская Биржа. - URL: https://fs.moex.com/files/301 (дата обращения: 03.05.2022)

8.      Азиз, Э. Руководство по дейтрейдингу для начинающих: Инструменты, торговые стратегии, психология / Э. Азиз. — Москва : 2022. — 376 с.

9.      Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. — 2-е изд., 2018 497 с.

10.    Амелина Ю.М. Краткий англо-русский словарь экономических терминов Минск : Издательский центр Белорусского государственного университета, 2005. - 118 с.

11.   Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник / В.А. Галанов. — 2-е изд., перераб. и доп.— Москва.: ИНФРА-М, 2019. — 221с.

12.    Грэм, Б. Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию / Б. Грэм., 2019. - 568 с.

13.    Джон К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты // Вильямс. - 2019.

14.    Деева Е. М. Биржевое дело : учебное пособие / Е. М. Деева, Д. А. Курушин. – Ульяновск : УлГТУ, 2017. – 150 с.

15.    Короев Р.А. Финансовая грамотность : учебник для вузов / Москва : Издательство Московского университета, 2021. — 568 с.

16.    Дыхова, А. Л. Рынок ценных бумаг. — Москва : РТУ МИРЭА, 2021. — 236 с.

17.    Рынок ценных бумаг Российской Федерации: Учебник для бакалавров / В.А. Зверев, А.В. Зверева, С.Г. Евсюков, А.В. Макеев. – 2-е изд.», 2020. – 256 с.

18.    Николаева, И. П. Рынок ценных бумаг : учебник / И. П. Николаева. — Москва : Дашков и К, 2018. — 256 с

19.    Маренков, Н. Л. Рынок ценных бумаг в России : учебное пособие / Н. Л. Маренков, Н. Н. Косаренко. — 5-е изд., 2019. — 240 с.

20.    Маркс, Г. Рыночные циклы : Как выявлять и использовать закономерности для успешного инвестирования / Г. Маркс ; перевод с английского А. Гришин., 2020

21.    Селюков, В. К. Рынок ценных бумаг : / В. К. Селюков. — Москва : МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2019. — 364 с.

22.    Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник / 3-е изд., доработ. и доп. — Москва: Экономика, 2020. — 479 с.

23.    Коллективные инвестиции на мировых финансовых рынках : учеб. пособие / [О. А. Школик, Е. Г. Князева, Н. Н. Мокеева, Л. И. Юзвович ; под общ. ред. О. А. Школика] ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Урал. федер. ун-т. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2017. — 156 с.

24.    Эволюция профессиональных участников на российском рынке ценных бумаг / Алексеева И.А. // Известия Байкальского государственного университета. — 2019. — № 3. — С. 416-424

25.    Avgouleas, E. (2005) The Mechanics and Regulation of Market Abuse: A Legal and Economic Analysis. Oxford. 517 р.

26.    Jiang Z. Xu D., Liang J. A deep reinforcement learning framework for the financial portfolio management problem

27.    Maei H. R. Gradient temporal-difference learning algorithms. PhD thesis. University of Alberta; 2011.

28.    Астахов А.А., Гребеник В.В. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг как инструмента инвестирования в России // Вестник Евразийской науки, 2018 № 3, https://esj.today/PDF/52ECVN318.pdf (доступ свободный). Загл. с экрана. Яз. рус., англ.

29.    Блохина Т.К., Родин Н.М. Рынок финансовых услуг и его роль в формировании общего финансового рынка Евразийского экономического союза // Вестник Евразийской науки. — 2021 № 6.

30.    Калинина Ю.В. Правовое понятие и формы манипулирования рынком // Ленинградский юридический журнал. 2016. № 4 (46). С. 67-73.

31.    Мусаев Э.Б. оглы. НFТ (высокочастотная торговля): за и против // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. – 2017

32.    Петросян Э.С. Роль маркет-мейкера в биржевой торговле // Право и экономика – 2020

33.    Топоров А.В. Стратегия маркет-мейкинга в системе высокочастотной алгоритмической торговли // Научно-технический вестник информационных технологий, механики и оптики – 2016

34.    Чиркова Е.В. Инсайдерская торговля на российском фондовом рынке перед объявлениями о сделках по слияниям и поглощениям Чиркова Е.В., Агамян Г.Р. // Экономический журнал ВШЭ. – 2018

35.    Алгоритмы маркетмейкера. Часть 1 [Электронный ресурс] - URL: https://www.quantalgos.ru/?p=51 (дата обращения 28.03.22)

36.    Алгоритмы маркетмейкера. Часть 2 [Электронный ресурс] - URL: https://www.quantalgos.ru/?p=94 (дата обращения 02.04.22)

37.    Алгоритмы маркетмейкера. Часть 3 [Электронный ресурс] - URL: https://www.quantalgos.ru/?p=147 (дата обращения 04.04.22)

38.    Банк России установил факты манипулирования рынком клиентами маркет-мейкеров на торгах ряда еврооблигаций [Электронный ресурс] - URL: https://cbr.ru/press/pr/?file=24092020_120200PR2020-09-24T11_56_17.htm (дата обращения 01.03.22)

39.    Выявленные случаи неправомерного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком [Электронный ресурс] - URL: https://cbr.ru/inside/inside_detect/ (дата обращения 05.03.22)

40.    Маркетмейкер на бирже — кто это, их функции и услуги [Электронный ресурс] - URL: https://www.finam.ru/education/likbez/marketmeiyker-na-birzhe-kto-eto-ix-funkcii-i-uslugi-20211103-143700/?ysclid=l46ylm1r53528450567 (дата обращения 05.03.22)

41.    Определение направления цены с помощью потока ордеров [Электронный ресурс] - URL: https://www.quantalgos.ru/?p=2833 (дата обращения 011.04.22)

42.    Оценка влияния высокочастотной торговли на параметры финансового рынка Российской Федерации. [Электронный ресурс] - URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/24038/research_HFT.pdf (дата обращения 01.05.22)

43.    Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] - URL: https://cbr.ru/ (дата обращения 22.03.22)

44.    Официальный сайт Московской биржи [Электронный ресурс] - URL: https://www.moex.com/ru (дата обращения 17.04.22)

45.    Стратегия маркет мейкинг [Электронный ресурс] - URL: https://xena.exchange/blog/ru/the-strategy-of-market-making-the-basics-of-liquidity-provision-on-exchanges-2-ru/?ysclid=l46yq1ijw1576060761 (дата обращения 17.04.22)

46.    Quant Algos [Электронный ресурс] - URL: https://www.quantalgos.ru (дата обращения 15.12.21)

47.    Финансовый портал Smart Lab [Электронный ресурс] - URL: https://smart-lab.ru/ (дата обращения 02.03.22)

48.    Финансовый портал Investing.com [Электронный ресурс] - URL: https://ru.investing.com/ (дата обращения 05.03.22)

49.    Клиентский программный интерфейс торговой системы SPECTRA [Электронный ресурс] - URL: http://ftp.moex.com/pub/ClientsAPI/Spectra (дата обращения 04.04.22)

50.    Клиентский программный интерфейс торговой системы ASTS [Электронный ресурс] - URL: http://ftp.moex.com/pub/ClientsAPI/ASTS  (дата обращения 28.03.22)