Ситуационная (практическая) часть:
1. Ежемесячные платежи по аренде поступают в конце каждого месяца в размере 3 500 руб. Приемлемая годовая ставка дисконта – 12 %. Какова будущая стоимость платежей к концу 10-го года?
2. Определите стоимость собственности, дающей пятилетний поток ежегодного дохода величиной 29 000 долл. при ставке дисконтирования 16 %.
3. Какова средневзвешенная ставка доходности если известны следующие данные:
доля собственного капитала – 30 %;
ставка процента по кредиту – 13 %;
доходность, требуемая акционерами 15 %
налог на прибыль 20%.
4. Из сопоставимых продаж определена стоимость земельного участка в 5000 долл. Объект недвижимости приносит 25 000 долл. Чистого годового операционного дохода; ставка дисконтирования (норма прибыли) определена в размере 15 %. Оставшийся срок экономической жизни здания составляет 30 лет. Сколько стоит земля и недвижимость вместе.
5. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16 % в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.
6. Используя перечисленную ниже информацию, вычислите все возможные виды мультипликаторов: цена/прибыль и цена/денежный поток. Расчет сделайте на одну акцию и по предприятию в целом. Фирма «Салют» имеет в обращении 25000 акций, рыночная цена одной акции 100 руб.
Отчет о прибылях и убытках (выписка):
Выручка от реализации, руб. - 500 000
Затраты, руб. - 400 000, в том числе амортизация - 120 000
Сумма уплаченных процентов, руб. - 30 000
Ставка налога на прибыль, % - 30
7. Необходимо оценить 13 % акций компании с ликвидными акциями. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции составляет 103 руб. Количество акций в обращении — 150 000. Премия за приобретаемый контроль — 40 %. Скидка за недостаток ликвидности — 25 %, скидка, основанная на издержках размещения акций на рынке — 10 %.
8. Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на их производство без использования ноу-хау составляют 6,5 долл. За единицу. При этом 45 % себестоимости составляют затраты труда. Рассматриваемое предприятие создает 300000 изделий в год. Ноу-хау дает предприятию возможность экономить на каждом выпускаемом изделии 1,25 долл. за счет используемых материалов и 40 % трудовых затрат. По прогнозам это преимущество сохранится в течение 6 лет. Необходимо оценить стоимость ноу-хау при ставке дисконта 15 %.
9. Вам предоставлена следующая информация: собственный капитал акционеров составил 1250 млн. руб.; коэффициент «Цена / Прибыль» — 5; акций в обращении находится 25 млн. шт.; коэффициент «Рыночная цена / Балансовая стоимость» — 1,5. Вычислите рыночную цену одной акции.
10. Какова оценочная стоимость компании, если известно, что рыночные (непосредственно наблюдаемые как средние между незначительно отличающимися друг от друга ценами предложения и спроса) стоимости ее пакетов акций равны:
52 % акций — 5,5 млн. руб.
11 % акций — 1,2 млн. руб.
Тестовая часть:
1. Подход прямого сравнительного анализа продаж базируется на принципе:
а) ожидания;
б) замещения;
в) зависимости;
г) вклада.
2. Какие виды корректировок, применяются при оценке объекта с использованием методов сравнительного подход?
а) процентная;
б) денежная (рублевая);
в) общая группировка;
г) а, б;
д) а, б, в.
3. При использовании рыночного метода поправки вносятся:
а) в цены объектов-аналогов;
б) в цену объекта оценки;
в) а, б.
4. Прямолинейный метод возмещения капитала применяется для оценки инвестиций:
а) с возрастающим потоком доходов;
б) с убывающим потоком доходов;
в) с равномерным равновеликим потоком доходов.
5. При определении потенциального валового дохода от объекта недвижимости используется величина:
а) договорная ставка арендной платы;
б) среднерыночная ставка арендной платы;
в) нормативно установленная ставка арендной платы.
6. Чем благоприятнее условия финансирования объекта недвижимости, тем выше цена предложения объекта:
а) верно;
б) неверно.
7. Что из нижеследующего лучше всего описывает накопленный износ?
а) физический износ;
б) функциональное устаревание;
в) потеря стоимости по всем возможным причинам;
г) утрата стоимости в связи с изменением спроса.
8. Существуют три вида износа (выберите правильный ответ):
а) физический износ, долгосрочный износ, устранимый износ;
б) физический износ, функциональный износ, износ внешнего воздействия;
в) устаревание окружающей среды, функциональное устаревание, неустранимый износ.
9. Хронологический возраст может быть:
а) больше эффективного возраста;
б) меньше эффективного возраста;
в) таким же, как эффективный возраст;
г) а, б, в.
10. Верно ли утверждение: «Дата оценки всегда совпадает с датой осмотра»?
а) верно; б) неверно.