МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТНЫХ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Целью данного исследования является выявление основных преимуществ и недостатков существующих моделей и методов оценки вероятности дефолта инвестиционных проектов и предложение рекомендаций по их совершенствованию и возможности использовать их при принятии решений. Объектом исследования будут российские компании, по которым можно найти информацию в публичном поле. Предметом исследования станут методы и модели, используемые для оценки рисков. Гипотезы, выдвинутые в работе: 

Компании из разных отраслей имеют разную приверженность к рискам

В разных регионах страны ожидаемый уровень риска различен

Уровень риска увеличивается по мере снижения рыночной стоимости

Задачи исследования:

определить основные подходы к моделям оценки вероятности дефолта инвестиционных проектов;

классифицировать виды рисков, выявить основные виды и их источники;

провести эмпирическое исследование факторов, влияющих на вероятность дефолта инвестиционного проекта;

оценить преимущества и недостатки моделей, выбрать наиболее релевантные для российской действительности;

предложить усовершенствование существующих моделей оценки вероятности дефолта инвестиционных проектов.

Методы исследования. В работе используются как качественные, так и количественные методы исследования. Во-первых, качественные методы, такие как описательный и сравнительный анализ. Примеры применения этих методов показывают возможные подходы к моделированию и позволяют нам сравнить и выявить преимущества и недостатки. Такой метод, как систематизация, также используется в качестве инструмента для установления связей между рисками, их предпосылками, а также для точной навигации в многообразии понятий и связанных с ними объектов. Также методами исследования являются методы финансового анализа, экономико-статистического моделирования, эконометрические методы. Кроме того, при разработке рекомендаций по улучшению оценки рисков используются описательный метод и метод категоризации.

Научная новизна и практическая значимость. Результаты данной работы потенциально могут способствовать структурированию и лучшему пониманию методов и моделей оценки риска как с практической, так и с теоретической точки зрения. Что касается теоретической значимости работы, то она заключается в классификации подходов, используемых для оценки компонентов кредитного риска инвестиционных проектов, а также сопоставлении разных методов построения моделей для оценки вероятности дефолта (PD). Что касается практического применения, то данная работа может предложить некоторые рекомендации по совершенствованию методов, используемых банками при оценке кредитного риска инвестиционных проектов, а также для руководителей и менеджеров тех предприятий, которые хотят оценить близость к дефолту своего или контрагентов.

Характеристика основных источников информации. Основными источниками информации являются книги, научные статьи и исследования как российских авторов, так и зарубежных. 

Анонс структуры работы. Во введении рассматривается актуальность выбранной темы, а также представлены цели и задачи исследования, основные гипотезы и методы. В первой главе будут рассмотрены модели оценки кредитных рисков с хронологической последовательностью, а также обозначена и кратко рассмотрена основная литература, существующая на данный момент по теме. Во второй главе будут описаны основные риски, в частности кредитные, будут рассмотрены понятия: проектное финансирование и инвестиционные проекты. Третья глава посвящена построению модели, составлению выборки, ее критериям, а также анализу этой модели и ее описанию. В заключении будут сделаны выводы и описаны результаты исследования. В каждой главе будут сделаны краткие выводы. 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1 6

ОБЗОР ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОРИЯ ВОПРОСА 6

СИСТЕМАТИЗАЦИЯ МОДЕЛЕЙ ОЦЕНКИ КРЕДИТНЫХ РИСКОВ 12

ГЛАВА 2 17

ПОНЯТИЕ «РИСК», СИСТЕМАТИЗАЦИЯ И ОПИСАНИЕ 17

КРЕДИТНЫЕ РИСКИ 18

ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ 20

ГЛАВА 3 26

ВЫБОРКА И ЕЕ КРИТЕРИИ 26

ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ПОСТРОЕНИЯ МОДЕЛИ 29

СРАВНЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ, ПОЛУЧЕННЫХ ПОСЛЕ ПОСТРОЕНИЯ ДВУХ МОДЕЛЕЙ 41

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 51

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ. 53

ПРИЛОЖЕНИЕ 1. 57

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. 58

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

1) А. А. Лобанова и А. В. Чугунова ЭНЦИКЛОПЕДИЯ ФИНАНСОВОГО РИСКМЕНЕДЖМЕНТА: учебник. - М.: Альт-Инвест, 2009. - 117 с.

2) Арис Е. Т. Модели оценки кредитных рисков / Е. Т. Арис. // Журнал проблемы анализа риска. — 2017. — № 14. — С. 68–75.

3) Ермолаева В. А. Некоторые правовые риски предпринимателя при сотрудничестве с публичным партнером на примере инвестиционной строительной деятельности / В. А. Ермолаева. // Вестник евразийской академии административных наук. — 2020. — № 4. — С. 45–50.

4) Шкурко В. Е. Управление рисками проектов: учебное пособие / В. Е. Шкурко; [науч. ред. А. В. Гребенкин]; М-во образования и науки Рос. Федерации, Урал. федер. ун-т. – Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2014. – 184 с. 

5) Экерманн, С. Консалтинговая компания McKinsey изучила пути развития мирового корпоративного банкинга / С. Экерманн. — Текст : электронный // Forbes : [сайт]. — URL:

6) Altman, E. I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The Journal of Finance, 23(4), 589–609. 

7) Arvelo, M. Morgan Stanley's Approach to Assessing Credit Risks in the Microfinance Industry / M. Arvelo. // Journal of Applied Corporate Finance. — 2008. — № 20. 

8) Berger, N. Executive Board Composition and Bank Risk Taking / N. Berger, K. Kick. // Journal of Corporate Finance. — 2012. — № 28. — С. 

всего 33 источника