Аннотация: Отдельное место в теории финансов занимает концепция ценностно-ориентированного менеджмента, которая в оригинале звучит как Value-BasedManagement (VBM). Ключевой её смысл основывается на идее, что целью деятельности любого бизнеса выступает максимизация благосостояния его акционеров. На сегодняшний день VBM имеет ряд преимуществ перед другими альтернативными концепциями управления компанией, что придаёт важность изучению VBM-индикаторов, позволяющих оценить эффективность работы фирмы, непосредственно с точки зрения увеличения акционерного богатства[1]. Показатель совокупной акционерной доходности (TSR) является частью группыVBM-метрик. Следовательно, выявление драйверов TSR представляется актуальнымдля эффективного использования этого показателя при оценке успешности деятельности компании.
Ключевые слова: TSR, акции НГК, VBM-индикатор