Диагностика и прогнозирование банкротства ПАО Татнефть
Год написание 2023. Объем работы 9 стр.
Диагностика и прогнозирование банкротства
Мировая практика выработала арсенал экономико-математических моделей прогнозирования банкротства предприятий. В настоящее время для диагностики банкротства широко используют модели Z-счета, предложенные в 70-90-х годах ХХ века профессором Нью-Йоркского университета Эдвардом Альтманом и адаптированные для конкретных условий стран с рыночным хозяйством.
Подход Альтмана был впоследствии применен его последователями в ряде стран (Англия, Франция, Бразилия, Россия и т.п.), это модели Лиса, Тафлера, Олсена, Давыдовой-Беликова, Савицкой. Негашева и др. Дискриминантный анализ позволяет установить наличие уровня зависимости между совокупностью выбранных переменных и состоянием организации (банкрот - не банкрот) и выявить переменные, наиболее сильно характеризующие исследуемые позиции.
МОДЕЛИ Э. АЛЬТМАНА
Э. Альтманом было предложено несколько моделей, предназначенных для различных по величине предприятий. Модели Альтмана была построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота.
1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства позволяет оценить вероятность наступления банкротства с вероятностью 74 % на период более двух лет. Эта модель отражает только финансовую устойчивость предприятия.
Z = -0,3877 + (-1,0736) ∙ Ктл + 0,579 ∙ ЗС/П,
где:
Ктл – коэффициент текущей ликвидности
ЗС/П = соотношение заемных средств (стр.590 и 690) и общей суммы пассивов
Если Z меньше 0, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.
2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства Альтмана:
Z = 19,892 У1 + 0,047 У2 + 0,7141 У3 + 0,4860 У4
где:
У1 = Прибыль (убытки) до налогообложения / Материальные активы
Материальные активы = Основные средства + Незавершенное строительство + Доходные вложения и материальные ценности + Запасы;
У2 = Ктл
У3 = Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг / Материальные активы
У4 = Операционные активы / Операционные расходы
Операционные активы = Всего активов - Незавершенное строительство
Операционные расходы = Себестоимость проданных товаров + коммерческие расходы + управленческие расходы.
Если Z больше 1,425, то с 95%-й вероятностью можно говорить, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79 %-й вероятностью, не произойдет в течение 5 лет.
2. Пятифакторная оригинальная модель. Была разработана для крупных компаний, акции которых котируются на рынке.
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6Х4 +Х5
где:
Х1 = Чистый оборотный каптал (стр. 290-690) / сумма активов
Х2 = Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) / сумма активов
Х3 = (Прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / Сумма активов
Х4 = Рыночная стоимость собственного капитала / Сумма обязательств (стр. 590+690)
Х5 = Выручка (нетто) от продаж / Сумма активов
В зависимости от полученного значение Z, можно судить об угрозе банкротства в течение ближайшего года с вероятностью 85 % согласно следующим критериям:
Степень угрозы
Критерии Z
Очень высокая
1,8 и менее
Высокая
1,81-2,675
Возможная
2,67-2,9
Очень низкая
2,99 и более
3. Пятифакторная усовершенствованная модель разработана для предприятий, акции которых не котируются на бирже.
Z = 0,717 Х1 + 0,847 Х2 + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 +0,998 Х5
где:
Х1 = Чистый оборотный каптал (стр. 290-690) / сумма активов
Х2 = (Резервный капитал +Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)) / Сумма активов
Х3 = (Прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / Сумма активов
Х4 = Капитал и резервы / Сумма обязательств (стр. 590+690)
Х5 = Выручка (нетто) от продаж / Сумма активов
В зависимости от полученного значение Z, можно судить об угрозе банкротства в течение ближайшего года с вероятностью 88 % согласно следующим критериям:
Степень угрозы
Критерии Z
Высокая угроза
Менее 1,23
Зона неведения
1,23-2,90
Низкая угроза банкротства
Более 2,90
Степень достоверности моделей банкротства Альтмана
Модель
Вероятность
до 1 года, %
Вероятность
до 2 лет, %
Вероятность
после 2 лет, %
Примечания
Двух-
факторная
65
60
74
Многообразие финансовых процессов не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности
Четырех-
факторная
71
65
68
Не учитываются коэффициенты финансовой устойчивости и рыночной активности
Пятифактор-
ная оригинальная
85
51
37
Недостаток информации относительно рыночной стоимости капитала предприятия
Пятифактор-ная усоверш.
88
66
29
Более адаптирована к российским условиям
Система показателей диагностики банкротства У. Бивера
Показатель
Расчет
Значения показателей
Благополучное
предприятие
За 5 лет до
банкротства
За 1 год до
банкротства
Коэффициент
Бивера
Чист.приб. – Амортиз.
Сумма обязательств
0,4-0,45
0,17
-0,15
Рентабельность
активов
Чистая прибыль ∙100%
Сумма активов
6-8
-4
-22
Финансовый
рычаг
Сумма обязательств
Сумма активов
37
50
80
Коэффициент
покрытия активов чистым оборотным капталом
Собст.кап-л – Внеоб. акт.
Сумма активов
0,4
0,3
0,06
Коэффициент
покрытия
Оборотные активы
Краткосроч.обяз-ва
3,2
2
1
МОДЕЛЬ ДАВЫДОВОЙ-БЕЛИКОВА
Показатель Z по модели Давыдовой-Беликова рассчитывается по формуле:
Z = 8,38 А1 + А2 + 0,054 А3 + 0,63 А4
Где:
А1 = Чистый оборотный каптал / Сумма активов
А2 = Чистая прибыль / Собственный капитал
А3 = Объем продаж / Сумма активов
А4 = Чистая прибыль / Себестоимость
При Z меньше 0, вероятность банкротства очень высокая (90-100%)
При 0 < Z < 0,18, вероятность банкротства высокая (60-80%)
При 0,18 < Z < 0,32 вероятность банкротства средняя (35-50%)
При 0,32 < Z 0,42 вероятность банкротства низкая (15-20%)
При Z > 0,42 вероятность банкротства незначительная (10%)
МОДЕЛЬ ТОФФЛЕРА-ТИСШОУ
Показатель Z по модели Тоффлера-Тисшоу рассчитывается по формуле:
Z = 0,53 В1 + 0,13 В2 + 0,18 В3 + 0,16 В4
Где:
В1 = Прибыль от реализации / Краткосрочные обязательства
В2 = Оборотные активы / Сумма обязательств
В3 = Краткосрочные обязательства / Сумма активов
В4 = Объем продаж / Сумма активов
При Z > 0,3 вероятность банкротства признается низкой
Если нужны анализы банкротства обращайтесь https://studwork.ru/info/279686
