[Росдистант] Управление капиталом компании ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ)

Вашему вниманию представлена работа по курсу: "Управление капиталом компании". В работе 11 выполненных заданий и задач, которых вполне хватило для получения почти МАКСИМАЛЬНОГО БАЛЛА,

Выполнение данной работы позволяет открыть доступ к итоговому тестированию. Покупайте работу и сдавайте предмет без проблем.

В работе решены следующие задачи и задания:

Задача 1. В настоящее время рыночная стоимость одной акции компании «Motors Inc.» составляет 40$. В обращении находится 1 200 000 акций компании. Как повлияют на количество акций в обращении и на цену одной акции следующие операции:

1. выплата дивидендов в форме акций

2. дробление акций в отношении 4 к 3

3. укрупнение акций в отношении 1 к 3.

Задача 2. Структура капитала компании «АВС» характеризуется следующими данными (в руб.):

Обыкновенные акции   

3 000 000

Накопленная прибыль  

1 000 000

Заемный капитал         

4 000 000

Компания платит по банковскому кредиту 12%. Прибыль на акцию увеличилась с 30 руб. до 33 руб. от года N-1 к году N. Финансовые аналитики предполагают, что этот рост сохранится и далее. Реальная стоимость акции равна 540 руб. Размер дивидендов, выплаченных в году N-1, составил 18 руб. Ставка налогообложения компании - 42%.

1. Какова стоимость акций компании?

2. Какова средневзвешенная стоимость капитала компании?

Задача 3. Прибыль компании «Омега» от текущей деятельности до выплаты налога составляет 25 млн. руб. Компания выплачивает половину своей прибыли после налогов в виде дивидендов, а половину капитализирует. Ожидается, что в будущем она продолжит распределять прибыль в той же пропорции. Ее обыкновенные акции продаются по цене в 16,7 раз превышающей текущую прибыль после налога. Каждый рубль капитализированной прибыли приносит в среднем 0,10 руб. дополнительной прибыли до налога. Известно, что ставка налога на прибыль у компании составляет 30%. Определите стоимость капитала данной компании, предполагая, что ее капитал полностью будет состоять из обыкновенных акций, никаких изменений в соотношении между прибылью и ценой акций не произойдет. 

Задача 4. Определите средневзвешенные затраты на капитал для следующих условий:

-     общий объем финансирования составляет 6 750 000 руб.

-     из них на долю банковского кредита приходится 40%, остальная часть финансовых ресурсов получена от выпуска обыкновенных акций

-     банковский кредит в течении 5 лет должен быть погашен равными долями в размере 900 000 руб.

-     рыночная стоимость обыкновенных акций составляет 30 руб., в конце прошлого года выплачен дивиденд в размере 4.5 руб. В будущем специалисты ожидают увеличение темпа роста дивидендов до 6% в год.

Корпоративный налог на прибыль составляет 30%.

Задание 1. При оценке стоимости собственного капитала корпорации по модели DGM финансовый менеджер получил результат вычислений 18,5% годовых, а при использовании модели САРМ - 20,1% годовых. Чем объясняется противоречие в полученных им результатах расчетов? Поясните свой ответ. 

Задание 2. Финансовый менеджер считает, что балансовая оценка средневзвешенной стоимости капитала всегда лучше, чем рыночная, поскольку не зависит от изменчивой рыночной конъюнктуры и показывает, во сколько действительно обошелся корпорации ее капитал. Прокомментируйте данное утверждение.

Задание 3. Обычно доходность к погашению облигаций ниже, чем процентная ставка по банковским кредитам при прочих равных условиях. Поясните, почему в таком случае в долгосрочной задолженности компании банковские кредиты преобладают над корпоративными облигациями?

Задание 4. Почему для новых бурно растущих компаний, основным способом финансирования деятельности является IPO обыкновенных акций. Поясните свой ответ.

1.             Доходность отзывных облигаций. 1 января 1993 г. вы собираетесь купить облигацию, выпущенную 1 января 1991 г. Облигация имеет годовую купонную ставку 10.5% и срок погашения 2021 г. Первоначально была объявлена 5-летняя защита от выкупа (до 31 декабря 1995 г.); по истечении этого времени облигация может быть объявлена к досрочному погашению по цене 1100 дол. (110% к номиналу). Со времени выпуска облигации процентные ставки упали, и теперь облигация продается за 1151.74 дол.

Каковы значения YTM и YTC на 1 января 1993 г ? 

1.             Оценка обыкновенной акции. Ожидаемая прибыль компании в расчете на одну акцию равна в текущем году 20 тыс. руб. Ожидается ее ежегодный прирост на 4%. Ставка капитализации чистой прибыли, обычная для стабильно растущей компании этой сферы деятельности в данном регионе составляет 15%. Ставка банковского процента 16%, премия за риск к процентной ставке 4%. Определить ориентировочную цену акции. 

1.             Оценка акций с постоянным ростом. Согласно прогнозу компания «Hill» выплатит очередной годовой дивиденд в размере 2 дол.; в дальнейшем дивиденды будут увеличиваться с темпом прироста 6% в год. Требуемая доходность акций составляет 15%. Какова «внутренняя» стоимость акции? Рассчитайте «внутреннюю» стоимость акции с помощью модели поквартального роста.