Влияние факторов климатических рисков на показатели стоимости и финансовой устойчивости компаний углеродоемких отраслей стран БРИКС

Последствия изменения климата присутствуют во всех областях экономики, они создают дополнительные риски для бизнеса и всей финансовой системы. Важно уметь быстро распознавать, как наличие таких рисков в компании может повлиять на ее финансовые показатели. Целью данного исследование является изучения влияния показателей климатических рисков, а именно ESG факторов, на показатели стоимости и финансовой устойчивости компаний. В выборку попали компании углеродоемких отраслей БРИКС с данными за 2018–2021 года. На основе эконометрического анализа были получены следующие результаты. Было выявлено, что экологические и климатические факторы влияют на зависимую переменную в разных направлениях. Их рост снижает кредитный рейтинг компании, но повышает ее рыночную стоимость. Это может свидетельствовать о том, что вложения в экологию требуют большого количества затрат со стороны компании, и дополнительные расходы ухудшают ее финансовые показатели в краткосрочном периоде, однако в долгосрочном положительно воздействуют на ожидания инвесторов. Результаты данного исследования полезны самим компаниям для более точной идентификации собственных климатических рисков и направлений их воздействия на финансовое состояние, а также финансовым организациям, которые выдают займы для более точного расчета вероятности дефолта заемщика. Это поможет снизить количество случаев банкротства финансовых организаций и стабилизировать финансовую систему.

Ключевые слова: кредитный рейтинг, EV/Sales, ESG score, климатический риск.

Оглавление

Введение 4

Литературный обзор 8

Виды климатических рисков 8

БРИКС в разрезе климатических рисков 9

Теории и концепции 11

Исследования на тему влияния ESG факторов на финансовые показатели компаний 14

Положительное влияние 15

Отрицательное влияние 19

Исследования, доказывающие U-образную связь между экологическими и финансовыми показателями 19

Методы 22

Анализ данных 24

Описание объясняющих переменных 25

Результаты моделирования 30

Интерпретация результатов 45

Заключение 46

Список литературы 49

Приложения 52

1. Банк России (2020). Влияние климатических рисков и устойчивое развитие финансового сектора Российской Федерации. Доклад для общественных консультаций. Банк России.

2. Банк России (2021). Информация о сопоставлении рейтинговых шкал российских кредитных рейтинговых агентств. Банк России.

3. Каримова, К. (2021). ESG-инвестиции захватывают мир. Что это и почему они все популярнее. РБК.

4. Карминский А. (2010). Рейтинги компаний и их моделирование. М.: Издательский дом НИУ ВШЭ. С. 673–684.

5. Шитиков В., Мастицкий С. (2017) Классификация, регрессия и другие алгоритмы Data Mining с использованием R. Гл. 8. Электронная книга, адрес доступа: https://github.com/ranalytics/data-mining. (дата обращения: 30.04.2022)

6. Baer, M., Kastl, J., Kleinnijenhuis, A., Thomae, J., Caldecott, B. (2021). The Cost for the Financial Sector if Firms Delay Climate Action. Oxford Sustainable Finance Group.

7. Chodnicka-Jaworska, P. (2021). ESG as a Measure of Credit Ratings. Basel: MDPI. P. 1-26.

8. Eckstein D., Knzel V., Schаfer L. (2021). GLOBAL CLIMATE RISK INDEX 2021. Who Suffers Most from Extreme Weather Events? Weather-Related Loss Events in 2019 and 2000-2019. Germanwatch.

9. Fitch (2022). ESG Impact Is Rarely Credit Positive. FitchRatings.

10. Gratcheva M., Gurhy B., Skarnulis A. etc. (2022). Credit Worthy: ESG Factors and Sovereign Credit Ratings. World bank group

итого 26 источников