МОДЕЛИРОВАНИЕ ВЛИЯНИЯ ИЗМЕНЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА ОБЪЕМЫ КРЕДИТОВАНИЯ В РОССИИ

Основной задачей данной работы является проведение эконометрического анализа факторов спроса и предложения на кредитном рынке с использованием модели векторной авторегрессии (VAR), а также выявление роли ключевой ставки, как основной меры денежно-кредитной политики (ДКП), в формировании динамики объема кредитов предприятиям на фоне остальных факторов.

Поскольку кредитный рынок имеет ряд особенностей, которые непосредственно влияют на спрос и предложение на кредиты, что преимущественно наблюдается в период адаптации при ужесточении или смягчении ДКП Центральным банком Российской Федерации (ЦБ РФ), то в контексте укрепления и развития экономики страны с помощью принятия оптимальных и своевременных решений по ДКП государством поставленная нами задача является актуальной.

В первой главе мы рассмотрели актуальность и новизну нашего исследования с точки зрения ранее построенных макроэкономических моделей прогнозирования, включающих финансовый сектор. Изучив с теоретической точки зрения пути развития трансмиссионного механизма (ТММ) денежно-кредитной политики, макроэкономические модели, задачей которых в т.ч. было исследование работы каналов трансмиссионного механизма, а также, проанализировав, исследования, посвященные кредитному каналу ТММ и финансовой структуре банка, мы установили прикладную ценность рассматриваемой нами темы, как инструмент потенциально используемый в работе Банка России и оценили ее теоретический вклад в развитие науки.

Во второй главе описан собранный нами уникальный набор данных, включающий в себя как результаты опросов проводимых ЦБ, так и данные, рассчитанные из ежегодных отчетностей коммерческих банков, процесс реализации выбранной модели, а также полученные итоговые уравнения для спроса и предложения на кредиты с построением функций импульсного отклика для переменных интереса. Опираясь на изученную литературу, мы проанализировали полученные результаты и интерпретировали поведение графиков зависимых переменных при изменении на стандартное отклонение переменных, использованных в итоговых значимых VAR моделях. Помимо полученных результатов, касающихся влияния ключевой ставки на изменение объемов кредитования, мы также проверили на значимость дополнительные факторы, которые были интегрированы в наши уравнения по опыту зарубежных исследований.

В заключении мы рассмотрели теоретический и практический вклад полученных результатов, обсудили слабые места проведенного исследования и выделили основные направления для проведения будущих исследований в данной области.

Оглавление

Введение 3

Глава 1. Роль трансмиссионного механизма и кредитного канала в экономике 4

1. Актуальность и новизна 4

2. Обзор литературы 6

Глава 2. Моделирование кредитного канала 15

1. Методы и данные 15

2. Промежуточные результаты 21

3. Результаты анализа функций импульсного-отклика 25

4. Общие результаты и обсуждение 27

Научные результаты 27

Практические результаты 28

Слабые места 28

Направление дальнейших исследований 28

Заключение 29

Список литературы 30

Приложение 32

Список литературы

1. Бородин, А.Д., Е.А. Горбова, С.В. Плотников и Ю.Л. Плущевская (2008). «Оценка потенциального выпуска и других ненаблюдаемых переменных в рамках модели трансмиссионного механизма монетарной политики (на примере России)». Национальный банк Республики Беларусь, Минск.

2. Крепцев, Д. А., & Селезнев, С. М. (2017). DSGE-модель российской экономики с банковским сектором. Серия докладов об экономических исследованиях, 27.

3. Крыжановский, О., & Зыков, А. (2021). DEMUR: региональная полуструктурная модель макрорегиона «Урал». Информационно-аналитический материал Банка России.

4. Нелюбина, А. (2021). Прогнозирование региональных показателей на основе квартальной прогнозной модели. Деньги и кредит, 80(2), 50-75.

5. Орлов, А. (2021). Квартальная прогнозная модель России. Банк России.

6. Пеникас, Г. (2023). Сглаживание переноса ключевой ставки: что необходимо помнить при интерпретации эконометрических оценок. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ.

7. Amarasekara, C., Anand, R., Ehelepola, K., Ekanayake, H., Jayawickrema, V., Jegajeevan, S., ... & Yatigammana, R. (2018). An Open Economy Quarterly Projection Model for Sri Lanka. International Monetary Fund.

8. Bernanke, B. S. and A. S. Blinder. 1992. The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Transmission. American Economic Review 82(4): 901–921.

9. Bernanke, B. S., & Blinder, A. S. (1988). Credit, money, and aggregate demand.

10. Bernanke, B. S., & Gertler, M. (1995). Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission. Journal of Economic perspectives, 9(4), 27-48.

всего 32 источника