Оценка бизнеса - вариант №1
2. Практическая часть
ЗАДАЧА 1
Рассчитайте величину денежного потока. Исходные данные представлены в табл. 22.
Таблица 1 - Исходные данные к задаче 1
Показатель Значения
Чистая прибыль, д. ед. 350
Износ, д. ед. 90
Изменение собственного оборотного капитала, д. ед. Уменьшение 30
Изменение долгосрочной задолженности, д. ед. Прирост 15
Капитальные вложения, д. ед. 125
Итого денежный поток, д. ед.
1 Нормативно-законодательная база оценочной деятельности в РФ. 4
1.1 Основа российской нормативно-правовой базы оценочной деятельности. 4
1.2 Законодательство, регулирующее право собственности относительно объектов оценки. 6
1.3 Правовая основа землепользования и экономической оценки земли. 8
1.4 Другие правовые основания для оценки бизнеса. 10
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 23
ЗАДАЧА 2
Определить текущую стоимость потока доходов от деятельности предприятия в прогнозный период, если известно, что в течение следующих четырех лет от даты оценки их величина соответственно составит 2500 д. ед., 2000 д. ед., 1000 д. ед., 1500 д. ед. в год. Денежные потоки исходя из информации ретроспективного периода будут иметь стабильный характер и формироваться в конце года. Приемлемая ставка доходности равна 22 %.
ЗАДАЧА 3
Необходимо рассчитать стоимость предприятия методом дисконтирования денежных потоков.
В табл. 23, 24, 25 представлены исходные данные для расчета стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков. Промежуточные и итоговые результаты расчетов для прогнозного и постпрогнозного (остаточного) периодов выполнить и представить в виде табл. 3-5.
Таблица 3 - Исходные данные для расчета
Показатель Прогнозный период, год Остаточный период
1-й 2-й 3-й 4-й 5-й
Ожидаемые темпы роста g, % 9 9 8 8 7 6
Темпы инфляции i, % 7 7 6 6 6 5
Планируемые капитальные вложения, д. ед. 200 350 150 150 –
Износ существующих активов, д. ед. 125 100 50 50 50
Чистый прирост задолженности (новые долгосрочные обязательства минус платежи по обслуживанию), д. ед.
50 200 – – – –
Остаток по долговым обязательствам (кредит получен 1 января), д. ед. 250 450 450 450 450 450
Таблица 4 -Данные для определения ставки дисконта
Инфляция i 6,0%
Безрисковая ставка дохода Rf 6,5%
Коэффициент Бета b 1,25
Рыночная премия Rm – Rf 6,0%
Риск для отдельной компании S 5,0%
Страновой риск C 6,0%
Планируемые капитальные вложения в прогнозный период приведены в табл. 5. В остаточный период капитальные вложения должны быть равны величине износа (согласно модели Гордона).
Таблица 5 - Исходные данные и результаты деятельности предприятия в предпрогнозный период
№ п/п Показатель
Варианты № 1
1 Выручка от реализации, д. ед. 2500
2 Себестоимость реализуемой продукции, д. ед.,650
в том числе:
– постоянные издержки, д. ед.; 200
– переменные издержки, д. ед.; 350
– износ, д. ед. 100
3 Валовая прибыль, д. ед. ?
4 Расходы на продажу, общие и административные (переменные), д. ед. 40
5 Прибыль до выплаты процентов и до налогообложения, д. ед. ?
6 Ставка процента по долгосрочной задолженности, % 11
7 Проценты по долгосрочной задолженности, д. ед. 199,1
8 Прибыль до налогообложения, д. ед. ?
9 Ставка налогообложения, % 20
10 Налоги, д. ед. ?
11 Чистый доход, д. ед. ?
12 Рентабельность продаж, % ?
13 Стоимость основных активов на дату оценки, д. ед. 1000
14 Норма амортизации, % 11
15 Дебиторская задолженность, д. ед. 100
16 Товарно-материальные запасы, д. ед. 150
17 Текущие активы, д. ед. 170
18 Текущие обязательства, д. ед. 115
19 Свободная земля (оценочная стоимость), д. ед. 200
20 Долгосрочные обязательства, д. ед. 300 21
Требуемый оборотный капитал (рассчитывается от показателя выручка), % 10 %
ЗАДАЧА 5
Проведите оценку стоимости предприятия на 01.01.2010 г. методом балансовой стоимости и методом чистых активов, используя данные таблицы 29.
Таблица 9
Сумма по баланс и корректировка оценщика
Статьи баланса на 01.01.2010 г. Актив Пассив Основные средства Запасы Дебиторская задолженность
Денежные средства Всего активов
Обязательства, срок погашения 01.07.2011 г. при r=20%
Сумма, тыс. д. ед. 3700 650 1500 300 7400 2900
% корректировки оценщика –50 +30 –10 – – –
Нормативные акты:
1. Федеральный закон от 8 июля 1999 г. N 144-ФЗ "О реструктуризации кредитных организаций", (с изменениями от 21 марта 2002 г., 8 декабря 2003 г.)// www.sovpravo.ru
2. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН"ОБ ОБЩЕСТВАХ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ" (ОБ ООО), от 08.02.1998 N 14-ФЗ(Изм. Федеральный закон от 2 августа 2009 г. N 217-ФЗ)//www.consultant.ru
3. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ "О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВЕ)" (Редакция подготовлена на основе изменений, внесенных Федеральным законом от 30.12.2008 N 312-ФЗ).// www.consultant.ru
4. ПОСТАНОВЛЕНИЕ от 12 сентября 2008 г. N 673О ВНЕСЕНИИ ИЗМЕНЕНИЙ В НЕКОТОРЫЕ ПОСТАНОВЛЕНИЯ ПРАВИТЕЛЬСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ПО ВОПРОСАМ ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ПРИЗНАНИИ УТРАТИВШИМ СИЛУ ПОСТАНОВЛЕНИЯ ПРАВИТЕЛЬСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОТ 20 АВГУСТА 1999 Г. N 932//www.government.ru.
5. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН О НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДАХ 8 апреля 1998 года (в ред. Федеральных законов от 18.07.2009 N 182-ФЗ)// www.consultant.ru
6. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН ОБ ИПОТЕКЕ (ЗАЛОГЕ НЕДВИЖИМОСТИ) 24 июня 1997 года (в ред. Федеральных законов от 17.07.2009 N 166-ФЗ)// www.consultant.ru.
7. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН ОБ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ 24 ноября 1995 года (в ред. Федеральных законов от 19.07.2009 N 205-ФЗ,с изм., внесенными Федеральными законами от 18.07.2009 N 181-ФЗ)// www.consultant.ru.
Учебная литература:
1. Грязнова А.Г. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 2004 г.
2. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. – СПб.: Питер, 2003 г.
