финансовый менеджмент
Комплексное задание по теме 2, 5 и 6, включающее аспекты финансовой деятельности корпораций и целесообразности инвестирования в финансовые активы.
Индивидуальное задание по проведению лабораторной работы по теме 3.
_
ПОЛНОЕ ЗАДАНИЕ В ДЕМО ФАЙЛЕ
+ ДЛЯ ПОИСКА ДУБЛИРУЮ НИЖЕ
Практическое расчетное задание по теме 4:
Долгосрочное источники финансирования
Определить целесообразность использования схемы долгосрочного финансирования инвестиционного проекта, связанного с модернизацией производственного процесса четырех новых продуктов, используемых в химической промышленности. Ожидаемый срок службы оборудования составляет семь лет. Максимальная мощность оборудования в тысячах тонн продукции в год определяется по вариантам выполнения задания (согласно номеру студента в журнале учета посещаемости занятий).
В. 1
В. 2
В. 3
В. 4
В. 5
В. 6
В. 7
В. 8
В. 9
В. 10
65
60
55
50
70
45
52
48
57
62
Структура выпуска продукции предполагается постоянной в течении всего срока реализации проекта. Удельный вес выпуска продукции А – 15%, Б – 25 %, В – 30%, Д – 30%.
Суммарный рынок для всех продуктов в настоящее время составляет 550000 т. в год и будет увеличивается на 5% ежегодно. Предприятие предполагает занять долю рынка в 10%.
Плановая цена выпускаемого продукта А составляет 190000 руб за 1 т., и предполагается, что она будет повышаться на 7% в год в течение срока службы установки.
Плановая цена выпускаемого продукта Б составляет 205000 руб за 1 т., и предполагается, что она будет повышаться на 8% в год в течение срока службы установки.
Плановая цена выпускаемого продукта В составляет 215000 руб за 1 т., и предполагается, что она будет повышаться на 10% в год в течение срока службы установки.
Плановая цена выпускаемого продукта Д составляет 240000 руб за 1 т., и предполагается, что она будет повышаться на 9 % в год в течение срока службы установки.
Закупочная цена сырья для продукции А составляет 32000 руб. за 1 т. и соотношение переработки составляет 0,7 т. готового химического продукта на каждую тонну сырья. Ожидается, что темпы роста цен на сырье составят 12% в год в течение срока службы установки.
Закупочная цена сырья для продукции Б составляет 38000 руб. за 1 т. и соотношение переработки составляет 0,75 т. готового химического продукта на каждую тонну сырья. Ожидается, что темпы роста цен на сырье составят 11% в год в течение срока службы установки.
Закупочная цена сырья для продукции В составляет 41000 руб. за 1 т. и соотношение переработки составляет 0,68 т. готового химического продукта на каждую тонну сырья. Ожидается, что темпы роста цен на сырье составят 9% в год в течение срока службы установки.
Закупочная цена сырья для продукции Д составляет 45000 руб. за 1 т. и соотношение переработки составляет 0,57 т. готового химического продукта на каждую тонну сырья. Ожидается, что темпы роста цен на сырье составят 7% в год в течение срока службы установки.
Затраты на электроэнергию для производства продукции А и Б составляют 3000 кВт. на тонну произведенной продукции. Затраты на электроэнергию для производства продукции В и Д составляют 5000 кВт. на тонну произведенной продукции. Цена 1 кВт – 6,5 руб., ожидаемый темп роста - 5% в год.
Затраты на топливо для организации производственного процесса составляют 10000 руб. на тонну произведенной продукции, ожидаемый темп роста - 6% в год.
Затраты на рабочую силу будут расти прямо пропорционально объему продукции. Текущая ставка заработной платы промышленных производственных рабочих (ППП) составляет 30000 руб. на тонну готовой продукции для расчета фонда оплаты труда (ФОТ). Доля затрат на содержание младшего обслуживающего персонала (МОП) составляет 5% от ФОТ производственных рабочих. Доля затрат на содержание АУП составляет 10% от ФОТ производственных рабочих. Доля затрат на содержание коммерческого персонала составляет 15% от ФОТ производственных рабочих. Ожидаемый рост затрат на оплату труда - 6% в год.
Цеховые расходы составляют 5000 руб. на тонну произведенной продукции. Управленческие и коммерческие расходы составляют 20% и 40% от суммы цеховых расходов соответственно.
Инвестиционные затраты на приобретение и доставку оборудования для производства продукции А и Б составляют 1 850 000 т.р., строительно-монтажные работы по переоборудованию цеха и пусконаладочные работы – 250 000 т.р. Инвестиционные затраты на приобретение и доставку оборудования для производства продукции В и Д составляют 2 050 000 т.р., строительно-монтажные работы по строительству нового цеха и пусконаладочные работы – 850 000 т.р.
Инвестиционные затраты должны быть произведены в календарного года, оборудование планируется ввести в эксплуатацию к концу первого года реализации проекта.
В конце срока реализации проекта оборудование планируется демонтировать и продать по стоимости 300 000 т.р.
Все потоки наличности предполагается относить на конец соответствующего года.
Схема финансирования инвестиционных затрат:
Заемное финансирование – 70% от обшей суммы инвестиционных затрат, в том числе:
За счет облигационного займа корпорации в 2025 году на сумму 1000 млн. руб. под ставку доходности в 19% годовых, сроком на 7 лет.
За счет долгосрочного кредита в 2025 году на 5 лет в Сбербанке – 650 млн руб. под ставку 21%. Предполагается отсрочка выплаты процентов на два первых года. Возврат кредита предполагается по 150 млн руб. ежегодно в течении 4 лет и остаток выплачивается в конце пятого года.
Оборудование для производства продукции А и Б приобретается в лизинг в компании Сберлизинг (авансовый платеж – 30%). Доходность лизинговой компании – 40%. Срок лизингового договора – 5 лет.
Акционеры вкладывают средства в сумме - 1500 млн. руб. Стоимость собственного капитала составляет 25%.
Для финансирования приобретения сырья и материалов, организации производственного процесса в 2026 году планируется получение долгосрочного кредита на срок 5 лет на сумму – 900 млн. руб. под ставку 20%. Возврат кредита предполагается с 2027 года по 200 млн руб. ежегодно в течении 4 лет и остаток выплачивается в конце пятого года.
На основании исходных при заданной схеме финансирования проекта данных требуется:
1. Определить объем выпуска продукции, а также структуру выпуска продукции по годам.
2. С учетом схемы финансирования инвестиционного проекта определить положительные и отрицательные денежные потоки, генерируемые инвестиционным проектом.
3. Определить период окупаемости инвестиционного проекта.
4. Определить дисконтированный период окупаемости, чистый дисконтированный доход, индекс доходности инвестиций, внутреннюю норму доходности.
5. Сделать вывод о целесообразности реализации инвестиционного проекта при заданной схеме финансирования.
6. Рассчитать параметры чувствительности проекта по показателю NPV к изменению цены реализации продукции и цены реализации – снижение на 10%.
7. Рассчитать параметры чувствительности проекта по показателю NPV к изменению общей суммы затрат – увеличение на 15%.
Дополнительное задание:
1. Определить изменение показателя NPV при замене лизингового финансирования при приобретении оборудования для производства продукции А и Б на получение целевого кредита в Сбербанке под ставку 21% годовых, сроком возврата в течении 5 лет.
_
Задание для проведения аналитической работы по теме 2Инвестирование в финансовые активы
В рамках аналитической работы магистрантамисобирается для последующего обсуждения материал по деятельности трехкорпораций, акции которых целесообразно включить в инвестиционный портфель. В отчете необходимо представить информацию, касающуюся ретроспективы изменения курсовой стоимости акций, выплаты дивидендов. Дополнительно целесообразно рассмотреть исторические аспекты, связанные реструктуризацией корпораций: расширением акционерного капитала, сделками слияния и поглощения и их влиянием на изменение курсовой стоимости их акций
Подготовка отчета с презентацией, оценивается по 20-ти балльной шкале по следующим критериям:
20 баллов – отчет подготовлен с соблюдением всех предъявляемых требований, подробно отражены аспекты деятельности, связанные с финансовой деятельностью конкретной организации (ретроспектива изменения курсовой стоимости акций, выплаты дивидендов и т.д.), рассмотрено влияние отраслевых особенностей деятельности компании на курсовую стоимость акций, дана собственная аргументированная оценка ретроспективным результатам деятельности корпорации соответствующее влияние на них различных виды рисков корпорации, сделаны выводы, даны аргументированные ответы на вопросы, отчет состоит из 10-15 страниц;
16 баллов – отчет подготовлен с соблюдением требований, отражены основные аспекты, связанные с финансовой деятельностью конкретной организации (ретроспектива изменения курсовой стоимости акций), дана собственная аргументированная оценка ретроспективным результатам деятельности корпорации,сделаны выводы, даны ответы на вопросы, отчет состоит из 8-9 страниц;
12 баллов – в отчете отражены основные аспекты, связанные с финансовой деятельностью конкретной организации (ретроспектива изменения курсовой стоимости акций), дана оценка ретроспективным результатам деятельности корпорации, при ответах на вопросы были отмечены затруднения, отчет состоит из 5-7 страниц;
0 баллов – – в отчете не отражены основные аспекты, связанные с финансовой деятельностью конкретной организации (ретроспектива изменения курсовой стоимости акций), не дана оценка ретроспективным результатам деятельности корпорации, в части формирования структуры инвестиционного портфеля, выводы отсутствуют, студент не может ответить на вопросы, отчет состоит менее 5 страниц.
_
Лабораторная работа по теме 3:
Определить целесообразность инвестирования корпорацией собственного капитала в развитие реальных активов.
Корпорация «АБВ» в рамках стратегического развития рассматривает проект разработки и организации производства трех новых продуктов, используемых в химической промышленности. Проектом предусматривается производство продукции в течении 8 лет.
Годовая проектная мощность оборудования – 65 000 т. Срок полезного использования оборудования составляет 10 лет.
Суммарный рынок для продаж трех продуктов в настоящее время составляет 550 000 т. в год, и по прогнозу будет ежегодно увеличиваться на 5%. В первый год корпорация предполагает занять долю рынка в 10% и сохранять свои позиции в соответствии с расширением рынка.
Структура производства продукции прогнозируется постоянной в течении всего периода реализации проекта. Удельный вес выпуска каждого вида продукции определяется по вариантам выполнения задания в процентах от производственной мощности оборудования.
Структура выпуска
В. 1
В. 2
В. 3
В. 4
В. 5
В. 6
В. 7
В. 8
В. 9
В. 10
А
25
30
35
40
50
30
50
15
20
60
Б
35
30
25
25
30
20
40
35
20
30
В
40
40
40
35
20
50
10
50
60
10
Текущая цена выпускаемого продукта А составляет 150000 руб за 1 т., и предполагается, что она будет повышаться на 4% в год.
Текущая цена выпускаемого продукта Б составляет 180000 руб за 1 т., и предполагается, что она будет повышаться на 3% в год.
Текущая цена выпускаемого продукта В составляет 200000 руб за 1 т., и предполагается, что она будет повышаться на 2% в год.
Закупочная цена сырья для продукции А составляет 30000 руб. за 1 т. и соотношение переработки составляет 0,7 т. готового химического продукта на каждую тонну сырья. Ожидается, что темпы роста цен на сырье составят 6% в год.
Закупочная цена сырья для продукции Б составляет 40000 руб. за 1 т. и соотношение переработки составляет 0,74 т. готового химического продукта на каждую тонну сырья. Ожидается, что темпы роста цен на сырье составят 5% в год.
Закупочная цена сырья для продукции В составляет 45000 руб. за 1 т. и соотношение переработки составляет 0,65 т. готового химического продукта на каждую тонну сырья. Ожидается, что темпы роста цен на сырье составят 4% в год.
Затраты на рабочую силу будут расти прямо пропорционально объему выпускаемой продукции. Текущая ставка заработной платы производственных рабочих составляет 25000 руб. на тонну готовой продукции. Доля затрат на содержание АУП составляет 20% от ФОТ производственных рабочих. Доля затрат на содержание коммерческого персонала составляет 30% от ФОТ производственных рабочих. Ожидаемый рост затрат на оплату труда - 5% в год.
Текущие затраты на энергию для данного химического процесса составляют 6000 кВт. на тонну произведенной продукции. Цена 1 кВт – 7,5 руб., ожидаемый темп роста - 4% в год.
Затраты на исследования и опытные разработки планируются в сумме 80 000 т.р.
Инвестиционные затраты на приобретение и доставку оборудования составляют 1 550 000 т.р., строительно-монтажные и пусконаладочные работы – 950 000 т.р. Они должны быть произведены сразу, и оборудование необходимо ввести в эксплуатацию в текущем году.
При завершении проекта оборудование планируется демонтировать и реализовать при остаточной стоимости 150 000 т.р. Все потоки наличности, предполагается относить на конец соответствующего года.
Корпорация будет составлять производственный план исходя из потребностей в продукции в соответствии с долей рынка в течение каждого года, с продажей остатков запасов на следующий год.
Финансирование проекта предполагается за счет собственных средств корпорации. Альтернативная стоимость используемого капитала составляет 20%.
С использование программного комплекса «Альт-Инвест» на основании исходных данных требуется:
1. Определить период окупаемости инвестиционного проекта.
2. Определить дисконтированный период окупаемости, чистый дисконтированный доход, индекс доходности инвестиций, внутреннюю норму доходности.
Дополнительные задания:
1. Рассчитать параметры чувствительности проекта к изменению объемов реализации продукции и цены реализации – снижение на 15%.
2. Рассчитать параметры чувствительности проекта к изменению цен на сырье – увеличение на 15%.
3. Рассчитать параметры чувствительности проекта к изменению суммы инвестиционных затрат – увеличение на 15%.
