[ НГУЭУ ] Оценка стоимости бизнеса 8 вариант
1. Ситуационная (практическая) часть
1. Определить число лет, необходимое для увеличения первоначального капитала в 2 раза, применяя сложные проценты по ставке 12 %, при годовом начислении.
1. Объект недвижимости принес за последний год чистый операционный доход в размере 175 000 рублей. На основании имевших место сделок была определена ставка капитализации 18 %. Оцените стоимость объекта недвижимости доходным методом.
1. Недвижимое имущество приносит чистый операционный доход в первый год, равный 20 000 долл. Определить возможную цену продажи в конце 5-летнего периода исходя из темпа роста дохода на 5 % в год и ставки капитализации, равной 20 %.
1. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %, ставка дисконта – 18 %.
1. Ликвидационная стоимость организации, дело о банкротстве которой рассматривается в суде, оценена в 5,3 млрд. руб. В случае реорганизации прогнозируется получение 0,5 млрд. руб. чистых денежных потоков ежегодно. Средневзвешенная стоимость капитала — 10 %. Суд собирается принять решение о ликвидации организации. Будет ли это правильно в финансовом отношении?
1. Определите текущую цену акции при условии, что последние фактические дивиденды, выплаченные компанией, составили 10 долл. Ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составили 13 % на протяжении 10 лет, а по истечении 10 лет и до бесконечности – 10 %. Требуемая норма доходности по акциям компании равна 16 %.
1. Оцените стоимость 4 % пакета акций открытого акционерного общества, чьи акции регулярно котируются. Однако разница между ценой, по которой их предлагают к продаже, и ценой, по которой их готовы покупать, достигает более 50 % цены предложения. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом накопления активов (с учетом корректировки кредиторской и дебиторской задолженностей), составляет 70 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, такова, %:
скидка за недостаток контроля – 28
премия за приобретаемый контроль – 38
скидка за недостаток ликвидности – 31
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 13.
1. Оценить рыночную стоимость нематериального актива предприятия, состоящего в факте ранее закрепленной клиентуры, руководствуясь следующими сведениями. Предприятие ведет операции по розничной продаже стандартизованного универсального технологического оборудования. Рынок не является конкурентным. Предприятие имеет возможность продавать оборудование по цене на 5 % выше рыночной. Рыночная цена равна 20 тыс. руб. за штуку. Объем продаж оборудования постоянен и равен 100 штукам в год. Рекомендуемый коэффициент капитализации — 20 %.
1. Компания «Вега-трейд» — это сравнительно небольшая частная фирма. В прошлом году прибыль после уплаты налогов компании составила 15 000 руб., число выпущенных акций — 10 000 шт. Владельцы собирались превратить компанию в открытое акционерное общество и с этой целью хотят определить равновесную рыночную стоимость своих акций. Сопоставимая компания, акции которой находились в свободной продаже, имела соотношение «Цена / Прибыль», равное 5. Чему равна рыночная стоимость одной акции «Вега-трейд»?
1. По заказу совета директоров ПАО произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу накопления активов стоимость компании составила 5 млн. долл. США. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль — 25%, скидку на недостаток ликвидности — 30%, в том числе скидка, рассчитанная на основе затрат по выходу на открытый рынок для компании с аналогичным размером капитала — 20%. Оцените стоимость 4%-ного пакета акций данной компании.
2. Тестовая часть
1. При использовании рыночного метода поправки вносятся:
2. а) в цены объектов-аналогов;
б) в цену объекта оценки;
в) а, б.
3. Прямолинейный метод возмещения капитала применяется для оценки инвестиций:
а) с возрастающим потоком доходов;
б) с убывающим потоком доходов;
в) с равномерным равновеликим потоком доходов.
4. При определении потенциального валового дохода от объекта недвижимости используется величина:
а) договорная ставка арендной платы;
б) среднерыночная ставка арендной платы;
в) нормативно установленная ставка арендной платы.
5. Чем благоприятнее условия финансирования объекта недвижимости, тем выше цена предложения объекта:
а) верно;
б) неверно.
6. Что из нижеследующего лучше всего описывает накопленный износ?
7. а) физический износ;
б) функциональное устаревание;
в) потеря стоимости по всем возможным причинам;
г) утрата стоимости в связи с изменением спроса.
8. Существуют три вида износа (выберите правильный ответ):
а) физический износ, долгосрочный износ, устранимый износ;
б) физический износ, функциональный износ, износ внешнего воздействия;
в) устаревание окружающей среды, функциональное устаревание, неустранимый износ.
9. Хронологический возраст может быть:
а) больше эффективного возраста;
б) меньше эффективного возраста;
в) таким же, как эффективный возраст;
г) а, б, в.
10. Верно или неверно утверждение: «Дата оценки всегда совпадает с датой осмотра»?
а) верно;
б) неверно.
11. При вложении средств в недвижимое имущество инвестор в общем случае рассчитывает:
а) на прирост стоимости актива в будущем;
б) на получение текущих доходов от объекта;
в) на получение дохода от перепродажи объекта;
г) на льготное налогообложение;
д) б и в.
12. В случае наличия спора о достоверности величины стоимости объекта оценки, указанный спор подлежит рассмотрению:
а) судом;
б) арбитражным судом;
в) третейским судом;
г) а, б, в.
