Корпорация планирует реализовать крупный инвестиционный проект

Корпорация планирует реализовать крупный инвестиционный проект, направленный на производство инновационной продукции и освоение новых рынков сбыта, к реализации которого привлечены структурные подразделения корпорации
Финансирование проекта осуществляется за счет собственных средств и размещения облигаций на внутреннем рынке
Постановка задачи
1. Определите, какие стоимостные аналитические модели могут быть рекомендованы данной компании для оценки эффективности реализации ее инвестиционного проекта
2. На каких ключевых показателях этих моделей следует акцентировать особое внимание и почему? Какие из этих показателей следует отнести к стратегическим
2. Анализ эффективности деятельности компании за период, равный году, проведенный на основе трех моделей – SVA, EVA и CF – выявил следующие результаты
- показатель акционерной добавленной стоимости SVA показал создание добавленной стоимости за рассматриваемый период
- показатель экономической добавленной стоимости EVA показал, что инвестиции в данном периоде неэффективны
- на основе показателя денежного потока CF был сделан вывод об оттоке денежных средств
Постановка задачи
- чем обусловлено расхождение оценок эффективности деятельности компании на основе этих показателей, если, как свидетельствуют дополнительно проведенные расчеты, за рассматриваемый период рыночная стоимость компании увеличилась
- как должны интерпретироваться результаты анализа эффективности инвестиций, проведенного на основе этих показателей, чтобы они не противоречили друг другу
3. Корпорация А приобрела контрольный пакет акций корпорации Б, имеющего на момент приобретения коэффициент «цена / прибыль» ниже, чем аналогичный показатель приобретающей компании. Корпорация Б на момент приобретения контрольного пакета являлось монопольным поставщиком критичного ресурса для корпорации А; приходящаяся на этот ресурс доля в себестоимости продукции корпорации А является наиболее значимой
Постановка задачи
- может ли такая сделка считаться эффективной для корпорации А
- на каких показателях деятельности корпорации А отразятся результаты приобретения контрольного пакета акций корпорации Б
- в каком случае и при наличии каких макроэкономических факторов эта сделка будет убыточной
4. Компания ПАО «Эйр бол» реализует инвестиционный проект по строительству производственно-складского помещения.
Рассчитайте средневзвешенные затраты на капитал WACC по текущим финансовым условиям для компании, используя следующую информацию
Финансирование проекта осуществляется за счет следующих средств
- долгосрочный банковский кредит на 5,5 лет в сумме 400 млн руб. по ставке 15% годовых. Погашение тела кредита осуществляется равными долями ежеквартально
Инвестиционная фаза составляет 6 месяцев и является льготным периодом по уплате основного долга
- собственный капитал в размере 300 млн руб.; ожидания акционеров составляет 10% годовых
Ставка налога равна 20%
Предположим, что ПАО «Эйр бол» через год от начала проекта поменяет свою политику заимствования и заместит остаток ссудной задолженности облигационным займом. Процентная ставка падает до 12%
Постановка задачи
- рассчитайте WACC компании в изменившихся условиях
- перечислите, какие, по вашему мнению, цели преследует компания, осуществляя замещение ссудной задолженности облигационным займом
- опишите взаимосвязь в принятии инвестиционных и финансовых решений.