Долгосрочное финансирование бизнеса

Далее задания делаются на примере конкретной организации (отрасль строительство)

1. Выбор компании. Отчетность компании должна быть в формате международных стандартов, на английском языке - с целью изучения базовой экономической лексики.

Дать описание компании, ее вида(-ов) деятельности, отрасль и сектор, к которому относится, доля выбранного «вида деятельности» в общем объеме деятельности (для широко диверсифицированных компаний).

Миссия. Стратегия. ESG. Финансовая отчетность.

По возможности, финансовая стратегия.

2. Структура капитала в динамике (как минимум 2018-2021), коэффициент ЗС/СС (или ЗС/А). Среднее. График.

3. Рентабельность активов и собственного капитала, также в динамике, ССП (средняя ставка процента) в динамике, ЭФР в динамике. Среднее по ним. Графики.

4. Зависимость ЭФР и ROE от структуры капитала (от ЗС/СС). Для этого выявить и построить зависимость ССП от ЗС/СС. Если ее нет, то задать на свое усмотрение в разумных пределах. (Примерно начали делать на лекции, также см файл «Данные по компаниям»). При правильном построении в зависимости ROE=f(D/E) должен наблюдаться оптимум – т.е. максимум ROE при каком-то значении ЗС/СС, что и будет являться оптимальной структурой капитала (по критерию ROE).

5. Теперь применяем другой критерий – СВЦК для определения оптимальной структуры капитала. Для этого рассчитываем СВЦК при длинной структуре капитала, затем ее пересчитываем, изменяя соотношение ЗС/СС (не забываем то, что от этого будет меняться и ССП, строим зависимость и график). Так же должен быть виден оптимум. Сравнить СВЦК с рентабельностью активов. При расчете СВЦК цену заемного капитала применяем равной уже рассчитанной ССП. Таким образом, нужно определить еще цену собственного капитала. Для этого можно использовать следующие подходы: 1) подход на основе спреда цены собственного и заемного (примерно 3-7%, самостоятельно принять разумное значение); 2) подход на основе САРМ, для чего самостоятельно рассчитать бета-коэффициент на основе пар значений изменения индекса (Х) и изменений акций конкретной компании (У), угол наклона (тангенс)) этого тренда и будет бета-коэффициентом. Принять цену собственного капитала на основе этих двух подходов.

6. Окончательные по всей работе Выводы по структуре капитала.