АО «Олимп» в текущем году завершает план переоснащения производства. Новая технология позволит сэкономить 100 млн. буб. в следующем году, и ожидается, что в будущем масштаб экономии будет оставаться постоянным в процентах от продаж.
Есть все основания полагать, что плановые показатели текущего года будут выполнены, и по его итогам «Олимп» заработает 300 млн. буб. посленалоговой операционной прибыли при продажах 10 млрд. буб. Чистые капитальные затраты и прирост рабочего капитала в сумме составят 100 млн. буб..
По оценкам специалистов продажи компании, как и в предыдущие годы, будут стабильно расти на 5% в год при неизменном значении операционной маржи. Доля средств, направляемых в капиталовложения (за вычетом амортизации) и прирост рабочего капитала, будет оставаться на сложившемся уровне по отношению к продажам. Стоимость капитала компании (WACC) равна 10%, ставка налога на прибыль 40%.
(a) Как (на сколько) изменится ценность АО «Олимп» с учетом реализации программы сокращения затрат?
(b) Какой в результате реализации программы сокращения затрат будет доходность инвестированного капитала АО «Олимп»?