Задача по инвестициям

Предприятие рассматривает проект по приобретению новой технологической линии. Стоимость линии – 1,2 млн. руб. (в т.ч. НДС), срок эксплуатации - 5 лет, износ начисляется равномерно, ликвидационная стоимость линии по истечении пяти лет будет равна нулю. Линия закупается и устанавливается в год 0.
Выручка от реализации продукции, изготовленной на этой технологической линии, составляет по годам (начиная с первого, в тыс. руб.) 900; 1 620; 2 052; 1 296; 972 (в т.ч. НДС).
Текущие расходы составляют 20% от выручки каждого года (в т.ч. НДС). Постоянные расходы составляют в нулевой год 150 тыс. руб., затем - по 250 тыс. руб. в год на протяжении всего срока жизни проекта (в т.ч. НДС).
В настоящий момент (до начала реализации проекта) предприятие имеет следующие источники капитала (пассив баланса):
Вид источника Сумма (тыс. руб.) Цена источника
заемный краткосрочный 200 тыс. 18%
обыкновенные акции 100 тыс. 16,5%
нераспределенная прибыль 200 тыс. 16,5%.
Актив баланса имеет следующий вид:
• денежные средства (касса и расчетный счет) - 173 тыс. руб.;
• дебиторская задолженность – 20 тыс. руб.;
• основные средства (остаточная стоимость) – 240 тыс. руб.;
• запасы - 67 тыс. руб.
Имеющиеся у предприятия активы (кроме денежных средств) не будут задействованы в новом проекте.
Предприятие рассматривает несколько вариантов финансирования проекта.
Вариант1. Ссуда банка под 18% годовых по банковскому договору.
Вариант 2. Выпуск предприятием облигаций под 20% годовых. Расходы по реализации - 5% от номинала.
Вариант 3. Выпуск предприятием привилегированных акций под 22% годовых. Дивиденды будут выплачиваться в конце каждого года, начиная с первого (при наличии источников выплаты дивидендов).
Какой вариант финансирования покупки технологической линии Вы рекомендуете выбрать предприятию?