Решить 2 задачи по Управлению рисками

2.Предприятие ООО «Катран» имеет следующие показатели за период (тыс.руб.):
1.Выручка от продаж – 298000
2.Переменные затраты – 142000
3.Постоянные затраты – 110000
4.Прибыль от продаж – 46000.
1.Определите значения операционных рычагов и выявите наиболее рисковые факторы.
2.Чему равен критический объем продаж предприятия?
3.Портфель состоит из 550 акций фирмы А, 250 акций фирмы В и 1150 акций фирмы С. Текущие рыночные цены акций соответст¬венно 40, 50 и 15 долл. Ожидаемая доходность акций фирмы А составляет 14%, фирмы В – 12%, фирмы С - 10% годовых. Определите ожидаемую средневзвешенную доходность портфеля.
Методические рекомендации по выполнению контрольных заданий
Пояснения к заданиям билета. Определение ожидаемой доходности активов. Например, предпринимателю необходимо выбрать лучший из двух альтернативных финансовых активов, если имеются следующие данные:
Экономическая ситуация Вероятность Доходность А, % Доходность В, %
Быстрый рост экономики
(оптимистическая оценка) 0,20 14 13
Умеренный рост экономики (наиболее вероятная оценка) 0,60 16 17
Нулевой рост экономики
(пессимистическая оценка) 0,20 18 21
Как любая вероятностная категория риск может быть оценен по-разному.
Но какой бы мерой оценки не пользовался инвестор, ему необходимо оценить ожидаемую доходность актива. Чаще всего делают три оценки: пессимистическую (kp), наиболее вероятную (kml), оптимистическую (ko).
Наиболее общей мерой риска, ассоциируемого с данным активом, может служить размах вариации ожидаемой доходности (R), рассчитываемый по формуле: R = ko – kp.
Из представленных расчетов видно, что оба финансовых актива имеют примерно одинаковую наиболее вероятную доходность, однако второй из них может считаться в два раза более рисковым.
Далее проведем следующие аналитические процедуры:
1.рассчитаем наиболее вероятную доходность каждого актива:
(актив А) kml = ∑_(i=1)^n▒〖 k〗_(i× ) pi = 14×0,2 + 16×0,6 +18×0,2 = 16%
(актив В) kml = ∑_(i=1)^n▒〖 k〗_(i× ) pi = 13×0,2 + 17×0,6 +21×0,2 = 17%
2.рассчитаем среднеквадратическое отклонение (σс):
(актив А) σс = √(∑_i▒〖(ki –kml〗) )^2×pi = √ (14-16)2 × 0,2 + (16-16)2 × 0,6 + (16-18)2 × 0,2 = 1,26%
(актив В) σс = √(∑_i▒〖(ki –kml〗) )^2×pi = √ (13-17)2 × 0,2 + (17-17)2 × 0,6 + (21-17)2 × 0,2 = 2,53%
3.рассчитывается коэффициент вариации (CV):
(актив А) CV = σ/kml = 1.26/16 = 0,079 (7,9%).
(актив В) CV = σ/kml = 2,53/17 = 0,149 (14,9%).
Таким образом, вариант В является более рискованным по сравнению с вариантом А почти в два раза.
Пояснения к заданиям билета. Операционные рычаги в деятельности предприятия. Операционные рычаги – параметры, связывающие процентное изменение прибыли с процентным изменением одного из факторов прибыли.
К операционным рычагам относят:
Операционный рычаг
Ценовой рычаг
Рычаг переменных затрат
Рычаг постоянных затрат
Традиционно первым выделяют производственный рычаг, показывающий насколько чувствителен показатель прибыли к изменению объема продукции и продаж. Рассчитывается этот показатель как отношение валовой маржи к прибыли:
ОРпр = (Выручка –И переменные)/Прибыль = (Валовая маржа)/Прибыль
Ценовой рычаг – связывающий процентное изменение прибыли с процентным изменением цены продукции. Рассчитывается он как отношение выручки к операционной прибыли:
ОРц = (Выручка )/█(Прибыль операционная@)
Рычаг переменных затрат – один из операционных рычагов, связывающий процентное изменение прибыли с процентным изменением величины переменных затрат.
ОРперем = – (И переменные)/Прибыль
Рычаг постоянных затрат связывает процентное изменение прибыли с процентным изменением постоянных затрат. Он рассчитывается как отношение постоянных затрат к операционной прибыли, взятое со знаком «минус»:
ОРпост = – ( Ипостоянные)/Прибыль
По итогам расчетов можно сопоставить все значения полученных операционных рычагов и выявить наиболее рисковые факторы. Например, получены следующие данные:
эффект производственного рычага 2,42%
эффект ценового ры